1、特斯拉公告2021Q4产销数据,再创新高。其中,Model S/X受益Plaid版本交付,Model 3/Y受益 需求爆发,均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆,同比+71%,环比+28%;其中Model 3/Y销 售29.7万辆,同比+84%,环比+28%;Model S/X销售1.2万辆,环比+27%。21Q4生产30.58万 辆,同比+70%,环比+29%;其中Model 3/Y生产29.3万辆,同比+79%,环比+28%;Model S/X 生产1.3万辆,环比+47%。
2021年全年特斯拉销售93.6万辆,同比增长87%;其中Model 3/Y销售91.1万辆,同比增长106%; Model S/X销售2.5万辆,同比出现下降。
2、分地区来看,预计中国区仍是最主要的增长区域。根据中汽协数据,10、11月上海特斯拉工厂分 别销售5.4、5.3万辆,合计10.7万辆,较7-8月合计销售量增长39%,对应约3万辆,其中内销规模翻 倍左右增长;考虑到目前上海特斯拉工厂保持持续满产,预计12月有望达6-7万辆产销规模,Q4中国 区产销环比增加4-5万辆。根据Marklines数据,美国10、11月销量分别为2.7、3.4万辆,合计销量6.1 万辆,较7-8月增长24%(1.2万辆),预计美国地区Q4销量环比增加1-2万辆;欧洲由于主要集中在 季度末月份放量,10-11月较7-8月增长52%(0.6万辆),预计Q4销量环比也增加1-2万辆。
全年维度,今年1-11月,中国、美国、欧洲分别销售40、28、13万辆,较2020年1-11月增加29、 10、6.5万辆,中国地区同样是今年销售增量的主要贡献区域。
3、分车型看,Model Y是核心驱动车型。根据marklines数据,10-11月全球Model Y销量约9.4万 辆,较7-8月增长56%(3.4万辆),预计主要因国产标续版本Model Y从Q3陆续开始交付以及上海工 厂产能爬坡;10-11月全球Model 3销量约9万辆,较7-8月增长13%(1万辆),整体保持平稳增速; 10-11月全球Model S/X销量较7-8月增加约0.4万辆。考虑到车型周期,预计Model Y仍然是当前以及 未来一段时间的核心增量车型。
全年维度,今年1-11月,Model 3、Model Y、Model S/X分别销售47、34、2.7万辆,较2020年1- 11月增加18、29、-0.5万辆,其中Model 3和Y随着新车型上市和新市场开拓实现较快增长。
4、当前,特斯拉各车型在手订单充足,国产Model 3/Y交付时间均在12-16周,美国Model 3/Y非性 能版本交付周期最长已至22年6月。随着美国奥斯丁、德国柏林新工厂的落地(Q3规划奥斯丁、柏林 工厂年底前均启动生产Model Y),预计特斯拉产销能够保持快速增长,并且特斯拉给产业链核心供 应商22年月采购20万套的采购指引,支撑22年产销高增长。在消费力和碳减排驱动下,电动车趋势明 确且产销具备持续超预期可能,继续坚定推荐电动车板块!
同时,目前国内众多中游企业进入特斯拉供应链,我们建议沿两条主线进行投资:1)在特斯拉供应链 占据主供地位的优质白马龙头,宁德时代(铁锂电池)、三花智控(热管理)、宏发股份(高压直流 继电器)、拓普集团(内饰、减震件);2)其他已经完成配套或潜在配套的材料标的,包括恩捷股 份、璞泰来、当升科技、中伟股份、天赐材料、新宙邦、科达利、中材科技等。