现在爆炒的热点：卡龙酸酐。尖峰有没有卡龙酸酐的专利技术？当然是有的。2010年就提交了两份卡龙（隆）酸酐的同族专利申请并最终获得授权，2011年申请的卡龙酸酐专利后来转让给了雅本化学。结果可以肯定，尖峰和雅本都有卡龙酸酐的专利。
至于哪家的专利技术更强？哪家的产能、营收更多更好？哪家和辉瑞、盐野义等医药巨头存在直接或间接的卡龙酸酐业务往来？市场还笼罩在一片迷雾当中，真相我们短时间内很可能无从得知。但可以肯定的是，尖峰和雅本是国内唯二的两家有卡龙酸酐专利技术的上市企业，雅本有每月20吨卡龙酸酐的产能，而尖峰在2020年年报里就表明在加快医药中间体和化学原料药生产基地的建设。
另外为什么雅本化学这么牛，其实很多人已经知道了，卡龙酸酐并不是雅本目前的重点。真正的重点目前应该是高级中间体 CAS 565456-77-1。而77-1目前市面上两个星期以前的报价就已经达到65000元/kg了，并且价格一直在上涨。
上次炒作卡龙酸酐，尖峰集团的孙公司北卡医药（占比60%）以小分子药物原料药与中间体的生产研发为主营，默沙东新冠口服药的原料之一是尿苷，辉瑞新冠口服药的原料之一卡龙酸酐。北卡医药同时拥有两种原料。因此尖峰集团上涨了一波。
现在雅本化学的真正逻辑是高级中间体 CAS 565456-77-1，在笔者的细心挖掘之下发现，北卡同样有高级中间体 CAS 565456-77-1销售。
目前笔者已电话咨询供应商，确认北卡有该高级中间体 CAS 565456-77-1销售。
卡龙酸酐的价格核实
通过质检局的领导核实了一下价格，但找不到吨级的生产厂家，只是找了公斤级别的厂家，目前卡龙酸酐的含税价格是3000元一公斤，也就是300万一吨，去掉税是265万一吨，去年雅本的不含税报价是156万一吨，也就是说目前卡龙酸酐的涨幅已经有近70%的涨幅了。当然，这是厂家报价，估计还是可以商谈的，但估计50%的涨幅还是有的了。目前雅本240吨产能，尖峰集团子公司北卡暴露的有至少8吨的产能。目前2.4或2.5吨卡龙酸酐可以生产一吨卡龙酸酐衍生物77-1，预计0.8吨77-1可以对应1吨PF。现在坐等77-1报价并持续涨价，坐等雅本的扩产公告。
再说一下大家忽略的传统水泥业务
尖峰集团在很多人的认知里就是一个水泥企业，那么选择尖峰集团就从它的水泥业务开始说起。
务迎来三方面的利好：一是DC业回暖，给水泥带来需求端的提振（人民日报上周五有发文，不过网上相关文章都已删除，刚才的帖子有截图，但是发不出来，只好删掉）。
抛开第一点不提，光是第二点——水泥错峰生产政策的持续推行，也足以从供给端限制水泥企业产能，给水泥价格高位运行提供了支撑。
三是煤炭价格下行，从成本端带来水泥企业盈利能力的提升，因为煤炭占据水泥生产40%以上的成本，所以水泥煤价差就和水泥企业的盈利能力显著正相关。图为水泥煤价差走势图，8月以来一直在波动上升，10月下旬以来随着煤炭价格的快速滑落而急剧拉升。
以上是从水泥业务来谈尖峰集团，当然大家可能对这个并不感兴趣，毕竟大家来买尖峰也不是为了它的水泥。
那么第二个方面，就要开始谈到尖峰的水泥+医药双主业。因为尖峰实际上早已不是传统的水泥企业，它在医药业务中的营收和利润占比已经达到40%。下图是尖峰今年三季度的主营业务情况。
最大的问题在于，尖峰集团的估值仍然是采用传统水泥企业的估值（8PE），而医药制造行业的平均市盈率实际上达到46倍。那么，即使我们撇开剩下10%的副业不算，水泥+医药双主业应该享受的PE至少也有0.5*8+0.4*46=22.4PE，也即是说，即使没有新冠特效药行情的发酵，随着尖峰集团的价值重估，向上空间就已经足够巨大。
总结：
第一，尖峰的水泥业务迎来利好，且其稳定的创收始终为尖峰提供着稳定的现金流。
第二，尖峰的水泥+医药双主业一直没有被市场发掘和认可，仅仅按照水泥股来估值明显是低估的。这次的新冠特效药行情，不得不说切切实实提高了尖峰的曝光度，就看市场能不能够、愿不愿意看到它的医药制造的价值。
第三，尖峰手握卡龙酸酐的专利技术，但要等到卡龙酸酐真正贡献利润，恐怕还得耐心再等一些时日。尖峰未来值得看好，但近期可能走得要坎坷得多，尤其是在有明显控盘痕迹的情况下。
雅本化学目前因卡龙酸酐和高级中间体CAS 565456-77-1涨幅200%，市值220亿。
尖峰集团同样有卡龙酸酐和高级中间体CAS 565456-77-1涨幅不到50%，市值60亿。
结论大家不言自明。
