一、数字经济主要几个重点分支
一是底层的信息网络基础设施建设，这一部分包括5G、数据中心、光纤宽带等，今天大涨的新易盛、数据港等就属于这个分支。二是数据交易所，十四五文件要求初步建立数据要素市场体系，后面区域性、全国性的数据交易所会加速推进，“数据”会越来越值钱。今天大涨的零点有数、浙数文化等都是参股地方数据交易所的。三是产业数字化，说白了就是给传统产业进行数字化、智能化升级，典型的就是工业互联网、智慧零售等，今天大涨的瀚川智能、东方国信、用友网络等就是这个范畴。四是数字产业化，说白了就是数字经济需要用到的一些技术产业，比如国产软件、传感器、人工智能、量子通信、区块链、网络安全、AR/VR等等。五是数字经济在生活中的一些应用，也是这次十四五文件重点强调的“新型数字生活”、“促进生活消费品质升级”，包括智慧社区、智能家居、超高清、数字人、数字人民币等等。
二、数字经济之通信分支
1.《“十四五”数字经济发展规划》，提出要加快千兆光纤网络部署以及加快布局卫星通信网络。其中，2025年千兆宽带用户规模要达到6000万户，较2020年增长8.4倍。截至2021年11月，国内1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户渗透率仅为6.33%。我们认为，2021年是国内千兆宽带的爆发元年，当年净增用户预计超3000万户，2022年有望提前完成2025年目标。当前，千兆宽带用户渗透率仍处于较低水平，未来提升空间大，将推动家庭网关、家庭路由器等放量。我们建议，一是重视千兆智能家庭网关供应商，相关公司包括平治信息、创维数字、天邑股份等；二是我们认为中天科技、意华股份虽然近期调整明显，但有业绩、低估值，仍推荐；三是建议关注卫星互联网产业链；四是国企改革可能将成为2022年重要的投资主线，近日中瓷电子发布资产收购公告，预示着中电科旗下资产开始加速证券化，可关注中电科旗下上市公司，例如杰赛科技、东信和平、东方通信等，此外也可以关注地方国企，如星网锐捷等；五是可以关注电信运营商。
2.明确看多流量主线，通信板块数字经济核心
国家定调“数字经济”产业发展，重要性再度强化！智能化/数字化/网联化/流量化，“四化”背景下科技迎来机遇！而作为数字经济底座，通信行业在数字经济大发展背景下兼具高确定性/高成长性，板块低估值/低配置提供买入良机！数字经济的核心是流量投资
1.数字经济的核心是流量的增长与高效利用
2.历次流量爆发期，数通产业链业绩释放最为充分
3.光通信/IDC/设备商估值低位，增长确定性强，空间大
建议关注：光通信：天孚通信/新易盛/中际旭创/博创科技/天邑股份
风险提示：流量增长不及预期
三、央行降息分析
核心观点：1）背景：三重压力下，经济增速低于潜在水平，稳增长、稳预期的跨周期和逆周期调节要求提升。中美经济周期错位，充裕外汇储备及汇率弹性增强下，国内政策“以我为主”。2）政策：本次降息（MLF和OMO利率下调）10BP，并将引导各期限LPR下降。3）目的：降息旨在引导整体利率中枢下移，适度激发信用需求扩张，稳定增长预期。4）影响：降息带动下，预计长端利率回落至2.6%附近。风险提示:经济出现超预期变化
四、印度培育钻石12月数据更新
GJEPC印度钻石12月数据验证高景气：培育钻石毛坯进口额1.32亿美元，同比+104.6%，环比+54.6%；培育钻石裸钻出口额1.03亿美元，同比+65.6%，环比+20.5%。天然钻石毛坯进口额17.71亿美元，同比+19.3%，环比+101.8%；天然钻石裸钻出口额20.98亿美元，同比+2.9%，环比+35.9%。培育钻石出口端渗透率至5.5%。
【印度培育钻石进口额创新高】
12月单月1.32亿美金的进口额，创下单月历史新高。培育钻石出口额自11月排灯节以来有所恢复。【据调研】印度打磨厂拿货积极；水贝市场中高温高压批价持续上涨，价盘景气。水贝CVD产品批价企稳。预计2022年培育钻石市场高景气将在终端品牌布局层面持续显现。
风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；新技术替代风险；培育钻石价格大幅波动风险。
