消息面：宁德时代将于1月18推出换电品牌ECOGO，引领行业的标志。

政策面：2020年后，国家和地方明确提出换电将是十四五规划新基建内容的重要补充，并不断完善相关行业规范文件。

换电模式优点，效率高，速度快，有效降低对电网的冲击，并且具备良好的推广属性，潜力较大。

换电涉及产业链行业现状：目前蔚来，澳动新能源是主要玩家，其它参与者较少，处于行业爆发初期。2020年后，主机厂投入增大，换电车型增多，同时主机厂与电池厂的进一步合作，使得换电产业链上下游的合作得到了进一步的深化，并有望打开梯次利用，电池回收等行业的空间，形成更广的规模效应。根据相关消息2025年，蔚来将投入4000座，奥动将投入10000座，国家电投将投入1200亿，换电建设规模达4000座，目前换电行业处于建设初期，相关个股有一定预期差，建议重点跟踪关注。

1、什么是换电？对于新能源车来说，充电主要有两种方式，一种是用充电桩充电，一种是直接换电池。

2、换电的5大优势1）降低购买成本：车电分离，可以大大降低消费者购车的成本。2）充电便捷：相比充电桩充电动辄1个小时以上，直接更换动力电池，20分钟内就能搞定。3）降低布局成本相比充电桩的选位布局、车位资源紧缺等情况，换电站相对比较好解决。4）电池安全性高：由电池运营公司对电池集中进行监测、养护与管理，有利于延长动力电池的寿命，提升电池的安全性。5）降充电成本：利用峰谷电价的差别来降低充电成本。

3、换电市场广阔从前期新能源车的充电布局来看，主要围绕充电桩展开。数据上来看，全国已累计建设充电站3.8万座，换电站449座，建设了各类充电桩130万个，其中公共充电桩55.1万个，私人桩74.9万个。数量少，意味着一旦国家鼓励并政策推动，换电站有更广阔的市场空间。

4、充电模式及换电模式发展的困难1）目前制约换电模式发展的因素主要有三点，前期投入成本高、车型标准化困难和占地面积大。2）目前，国内充电桩建设进入到了瓶颈期，有调研显示，中国大约有70%的汽车用户没有固定停车位，只有40%-50%的新能源汽车用户能够装上专属充电桩。快充不仅影响动力电池寿命，也会增加城市电网的配电负荷。

5、政策导向从目前陆续出台的新能车政策来看，政策有向换电模式倾斜的导向，值得重点关注。1）关于《政府工作报告》中新基建的内容，各地代表和委员讨论审议后决定将“建设充电桩”扩展为“增加充电桩、换电站等设施”。这一举动，已经被业界解读为政策风向的转向。2）工信部召集地方政府部门、行业机构等相关车企，召开新能源汽车换电模式推广应用座谈会，听取各方对推动换电模式发展的政策建议，研讨换电模式推广应用中存在的主要问题和困难。3）日前，工信部副部长辛国斌在国新办发布会上表示，工信部将继续大力推进充电基础设施建设，鼓励企业根据适用场景研发换电模式车型，支持北京、海南等地开展试点推广。

综上，可以看出国家主导产业发展向换电模式发展，这意味着换电模式将迎来一大波产业发展。

专家交流观点：

1、电动汽车行业未来确定性高增长，带来换电需求爆发。目前市场上电动汽车保有量2%+，到2050年保有量达60%+，未来快速增长。换电模式的应用车型包括重卡 （短途重卡）和乘用车(网约车和出租车）等，凡是充电时间影响效率的场景都适合用换电。

2、一个重卡换电站投资额约为 900 万元左右其中：（1）设备投资：320万-400万不等。（2）外线投资：配容量在2000KVA-3200KVA不等的变压器，外线从变压器到电缆和施工需要200 万元左右。（3）施工：30万元。（4）备用电池：如果一个站储备7块电池，一块电池 38万，需要约300万元。

3、一个乘用车换电站的投资额约为 400万元+。具体包括：换电设备240万-300万之间；变电容量630KVA-800KVA，投资50-60万；基建施工20万；一个站配置 20块电池左右，一块电池价格5万元，约100万元。

4、营运成本中折旧和电费是大头，人工、场地租金、保险、维修和管理费是小头。电池质保折旧为5年，换电投资的回收期在4年左右。预计一个换电站的盈亏平衡点为车站负荷率1：60，即一个站服务60台车的时候，财务上实现盈亏平衡。

5、换电的技术和市场门槛固定，快速迭代是设备商的核心竞争力。换电设备没有“黑科技”，或者挡住其他所有竞争者的差异化壁垒，但在某个时间点上，头部公司的产品更加成熟可靠从而获得溢价。做到技术相对更优、成本相对更低、稳定性相对更好是设备公司的追求，包括成熟的技术和供应链管理。

个股挖掘：

通合科技（300491）：拥有充换电站充电电源系统(充电桩)高功率密度新型充电模块和整机系统，拥有超过600家客户,最早涉足国内充电桩及电动汽车车载电源领域的企业之一

双杰电气 (300444)目前充换电产品已在国内多个省市进行了布局。公司已入选国网2021充电桩供应商资质能力核实合格企业名单，合作的目标客户包括国家电网，电动汽车服务公司，车企，运营商，工程机械企业等。这个叠加光伏建筑一体化且与华为有合作。

山东威达（ 002026 ）：是蔚来汽车换电设备的主要提供商，前三季业绩预增50%-70%，其中第三季预增140%-170%；

展鹏科技（ 603488 ）：拟收购的伯坦科技是国内采用“分箱换电”模式的先行者；

欣旺达（ 300207 ）：已入选东风柳汽零件同步开发供应商，为其换电项目供应动力电池总成产品。

科大智能（300222）：目前公司已根据合作协议的约定成功向蔚来汽车公司交付多套换电站项目。公司换电站技术完全为公司自主开发，技术成熟。公司最新换电站系统综合解决方案将汽车换电全过程缩短至2分钟以内，站内最大可储存30块电池，并可根据电网载荷情况进行错峰充电。

和顺电气（ 300141 ）：电动汽车充换电设备已形成了系列化产品（叠加光伏建筑一体化）

中元股份（ 300018 ）：子公司惠合科技主要产品和服务包括电动汽车充电、换电。

友讯达300514 公司主营业务包含电动汽车充/换电设备检定装置和电动汽车充/换电站及充/换电设备

易事特300376 19年为铁塔及平台公司、两三轮电动车运营公司等提供换电柜、充换电管理云平台

奥特迅（002227）：子公司东莞奥特迅新能源服务从事新能源汽车充换电设施建设运营

金冠股份300510 子公司南京能瑞的新能源充电设施系列产品主要包括电动汽车交流充电桩、车载充电机、电动自行车换电

北汽蓝谷（600733）：已完成换电技术、换电平台、换电产品、换电站网络建设，并不断对换电商业模式探索和布局，处于全球领先地位。

福田汽车（600166）：首批福田智蓝新能源换电重卡车辆交付仪式近日在北京密云举行，成为北京新能源汽车产业发展标杆示范项目。

长城汽车（601633）：间接持有83.65%的蜂巢能源科技有限公司股权。蜂巢能源科技有限公司主营业务包括新能源汽车充换电设施建设开始运营。

东风汽车（600006）：时空网约车的主要生产制造商，也是伯坦科技的主要合作伙伴，旗下拥有6款换电车型。

江淮汽车（600418）：7月22日工信部公布了335批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，其中包括2款江淮汽车申报的换电专用车。

天汽模（002510）：参股时空能源。时空能源采用侧方换电模式，主要运用在网约车、出租车、物流车上。该公司是蔚来汽车的合作商。

英飞特（300582）：于2020年开始与伯坦科技首次合作，在换电车型的动力系统以及换电站的出电系统中有相关合作和应用。目前已经与伯坦科技签订订单，并计划于近期开始批量供货。

亨通光电（600487）：旗下多个子公司业务包括电动汽车充、换电设施的投资、设计、安装、建设、运营

爱仕达002403：换电站：和吉利科技合资成立换电站公司—江宸智能股份汉马科技因为吉利新能源概念，股价短期翻倍！积成电子: 尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司已投资新设控股子公司以加快公司电动汽车充换电系统运营及智能充换电设备相关业务的发展。新能源汽车配套方面，目前已累计了一定的业绩，例如日照绿色公交出行项目，项目提供了包含电动汽车智能充电设备、运营管理平台、“新出行”手机APP等“智能充电+分时租赁”系统整体解决方案。谢谢。

勘设股份603458：正宗充换电概念，控股一家 贵州玖能行能源科技，参股一家公司 贵州玖行能源科技。

天汽模002510：旗下子公司浙江时空能源，时空能源采用侧方换电模式，主要运用在网约车、出租车、物流车上。公司是蔚来汽车的合作商.科陆电子：换电大会（董事长出席大会）+华为+充电桩+锂电池（磷酸铁锂）+摘帽+光伏建筑一体化+储能！1.深圳市车电网络有限公司（简称“车电网”）是深圳市科陆电子科技股份有限公司和国开基金共同合资成立的新能源汽车综合运营平台企业。依托科陆电子在充换电网络和充电桩产品研发等领域积累的产业优势，

科陆电子和国开基金共同投资10.5亿元，参与深圳市充电站充电桩运营布局计划的动力源

动力源600405在互动平台回复投资者提问时表示，公司参与了铁塔能源有限公司换电柜2.0、两三轮低速车充电标准制定，是铁塔能源有限公司换电产品的主要供应商；在电动汽车换电方面，公司的换电设备充电机产品已实现销售。

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