1、风电行业机会主要集中于下半年
相较于上半年，下半年业绩确定性更高、新项目进展情况更明确。原因：
1）装机进度方面：上半年较缓，秋冬装机量才上升。
2）上年年底未完成量结转至当年一季度，导致2022年一季度基数高。
3）下半年才能确定新项目具体进展情况。
2、陆上风电、海上风电装机量
1）陆上风电
2021年装机量35GW；
2022年陆上风电预期较高，预计装机50GW。
2）海上风电
2021年装机8-10GW
注：2021年（a）网传18-19GW并网量可能存在公关虚报（b）3-4GW需结转至22年完成
2022年海上风电确定性低，预计装机6GW（上年结转与新项目之和）
3、2022年下半年海上风电招标量在10GW以上，行业可能被催化
4、陆上风电有量无价
1）2020年下半年开始风机招标，价格呈下降趋势；
2）2021年年底风机价格在2200-2300/kw；
3）2022年1月风机价格部分下跌到2000元/kw以下。
5、议价情况：绝大多数零部件价格均有下降，包括技术含量高、价值高的产品
6、东方电缆
1）2022年下半年海上风电持高预期
2）海缆预期利好
a. 价格：根据当前各公司中标情况，目前各中标价格基本与2021年持平，无较大降幅。
b. 三峡青州5、6、7号（3GW）：330KV海缆1个、500KV鞣制海缆2个。330KV海缆或许可以抵消220KV海缆的降价影响
条件：330KV海缆价值量大、单公里价格有较大提升、渗透速度快
3）在海缆行业，阳江地区地方政府保护壁垒强
需要关注阳江地区项目中标结果。
若明阳青州4号、三峡青州5、6、7号项目均由东方电缆中标，可知地缘壁垒较强，竞争格局利好。
4）关注22年上半年海缆中标结果，价格合适会提前启动行情。
7、新强联主要产品
1）偏航变浆
偏航变浆轴承制作难度相对较低，厂商市场进入量大，产能扩张导致降价5%-10%
2）独立变桨价格上涨，有利于偏航变桨降价。但目前独立变浆渗透率低，2022年渗透率估计上升10%，对偏航变浆帮助不大。
3）未来竞争可能会加剧
4）主轴承（重点关注）
5）唯一双列圆锥主轴承国产厂家，只能通过进口替代，有利于估值。
关注：
a. 是否可能进入头部主机厂
b. 5.5MW海风主轴承测试结果
c. 能否进入明阳海风主轴承供应体系
6）齿轮箱轴承（关注），有利于带动业绩
a. 1月14日发布可转债募资，向齿轮箱轴承、齿轮箱零部件进军
b. 齿轮箱轴承难度大，可替代性低
8、广大特材产品
1）铸件
钢材价格可能下降，陆上风电产品每公斤涨1元，毛利会改善
2）齿轮箱零部件正在发展
9、中际联合
1）塔筒电梯
新增风机数量递减，利空
2）新产品渗透，符合主机厂刚需，有利于提升业绩
a. 海上风电：超大型电梯、海上平台吊机
b. 陆上风电：塔筒平台翻盖器
3）海外市场扩张
海外风电施工加速，海运改善，出口业绩上升。
锂电产业链1月排产跟踪
