什么是空气悬挂

空气悬挂的英文名为Air suspension，似乎翻译成空气悬挂并没有什么问题。然而Air suspension这个英文名自从诞生之时，其实就是个错误的名字。

众所周知，悬挂的组成不只有弹簧，还有避震筒等其它零件。其中弹簧的主要作用是用来储蓄能量。而空气悬挂与普通悬挂真正的差别，其实就是支撑车辆和储蓄能量的介质发生了改变。

换而言之，空气悬挂与普通悬挂之间差别只有弹簧的不同。其中空气悬挂采用了“气囊”作为支撑车辆的介质，并通过气压达到支撑车辆的作用。

除此之外，为了控制“气囊”内的气压，空气悬挂系统往往会配有高压空气瓶、空气压缩机等装备。而“气囊”也会使用经过硫化的橡胶作为主要材料，从而提高“气囊”的耐用度。

所以，我们经常说的空气悬挂其实并非是“真正”的空气悬挂，因为相比于普通悬挂来说，空气悬挂只不过是将支撑的介质由金属弹簧更换为了“气囊”而已，避震筒是一直存在的！也就是说，空气悬挂真正的名字应该叫做“空气弹簧”。

囊式空气弹簧

空气悬挂的功能

存在即合理，空气弹簧的诞生主要是为了弥补金属弹簧的部分缺点。由于储蓄能量的介质由金属改为了空气，所以它可以通过调整空气气压的方式来调整车辆悬挂的软硬。

空气弹簧除了可以改变悬挂软硬外，还具有调整车辆离地间隙的功能。但由于车辆升高必定伴随着气压升高，所以当悬挂调整到最高状态时，整体的硬度也会略有提升。好在，高度与硬度之间并非是一元一次函数的关系，所以即使车辆处于最高状态，空气弹簧硬度可能仅仅只硬了10%-30%。

得益于气压作为调整介质，空气弹簧悬架除了调整高度和软硬外，还有最后一项得天独厚的优势，那就是自动水平。

我们在马路上经常会看见一些轿车由于后座坐满了3个人，最终导致了车屁股塌陷的情况。而此时，如果换成空气弹簧悬挂的话，那么它就可以通过调整“气囊”内气压的方式，使车辆重新回到空载状态下的车身姿态。

空气悬挂的分类

汽车悬架系统是车身或者车架与车轮的连接装置，作用是缓冲路面给汽车的冲击力，保证汽车能够平稳地行驶。悬挂决定了汽车的稳定性、舒适性和安全性。

悬架根据控制形式的不同分为被动式悬架和主动式悬架。

被动悬架由于无法动态调节阻尼系数以及车身高低，因此控制性、舒适性要比主动悬架要差很多。

主动悬挂按照控制类型可以分为液压悬架、空气悬挂和电磁感应悬架。而在当前市场乘用车市场上，空气悬挂配套车型与应用范围相比较于另外两种的应用更广。

空气悬挂系统的工作原理

利用空气压缩机形成压缩空气，并将压缩空气送到弹簧或减振器的空气室中，以此改变车辆高度。简单来说，汽车电脑通过判断车身高度的变化，控制压缩机和排气阀使弹簧压缩或伸长，从而起到减振效果，如同在平地行驶一般。

而乘用车与商用的空气悬挂又有所不同。

乘用车空悬系统主要由空气供给单元、空气弹簧、电子减震器和ECU控制单元构成四部分构成。

商用车由于对舒适度要求不高，因此商用车空调系统一般没有电子减震器，商用车空气悬挂系统优点是重量轻、平顺性和操控性好、嫩能够较好的保护路面，底盘高度可以调整；缺点是成本高、要求高，而且漏气后维修性差，更重要的是不能超载。

市场格局

市场格局来看，目前处于“外资主导，国产替代”的格局中。

2020年国内空调市场空间 112亿元，其中乘用车和商用车市场分别76亿与36亿元。乘用车是空气悬挂的主要应用场景。

当前空气悬挂作为一种高级配置主要应用于豪华车、高端电动车和高端商用车，比如奥迪Q7、保时捷卡宴、大众途锐、奥迪A6L等。绝大多数应用空气悬挂的车型价格都在50万元以上，但是目前开始往30万元以上车型进行渗透，比如红旗H9、极氪001、岚图汽车Free的都是30万起步的车型。

空气悬挂市场份额高度集中，全球只有大陆集团、威巴克以及被AMK这三家可以独立完成空气悬挂的研发和生产。

大陆集团配套客户有：ZF Sachs、路虎、美洲豹、蔚来等；

威巴克配套客户有：TK-Bilstein、宝马、奥迪、沃尔沃、大众、华晨宝马等；

AMK配套客户有：捷豹、路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马、蔚来汽车、东风汽车等

单车价值估算

目前空气悬挂的单车价值量约1-2万元左右，而商用车的商用车一套空气悬挂单车价值量约在0.5-3万元左右。国产化以后，成本会继续下降，市场规模会显著提升。

相关概念股

中鼎股份

公司主营“冷却系统”、“降噪减振底盘系统”、“密封系统”、“空气悬挂及电机系统”四大领域。公司下属子公司美国ACUSHNET成为特斯拉新能源车型电池冷却系统密封类产品的批量供应商。公司2021年5月16日公告，公司子公司安徽特思通近期收到客户的通知，公司成为零跑科技新能源汽车C01项目热管理管路总成产品的批量供应商。项目生命周期为6年，生命周期总金额约为4亿元。公司于2021年7月28日晚公告，子公司安徽特思通成为理想汽车X03项目汽车热管理系统总成产品的独家供应商。此次项目生命周期为4年，生命周期总金额约11.24亿元。

8月13日晚上，中鼎股份（000887 .SZ）披露公告称，公司成为蔚来汽车空气悬挂系统核心部件小总成产品的批量供应商。看来实锤供货蔚来空气悬挂。并且在之后的国产电动车，也将砍下相当一部分空气悬挂的订单。

12月10日电，中鼎股份公告，公司以募集资金向安徽望锦实缴出资并进行增资1.9亿元，用于汽车底盘部件生产项目的实施，增资完成后，安徽望锦的注册资本将变更为1.9亿元。

对于中鼎股份而言，有以下几个看点：

• 空气悬挂：中鼎16年收购了amk,全球排名前三。电动车电池太重，对悬挂要求更高，电动车配空气悬挂比例有望大幅提升。
• 冷却系统：中鼎17年并购的德国TFH公司，是发动机/新能源电池冷却系统头部玩家，全球前三。
• 密封系统：中鼎并购了美国库伯，acushnet,德国kaco，密封技术全球前三。
• 降噪减震底盘：并购了德国wegu，橡胶减震降噪领域全球前列。

天润工业

主营业务形成重型发动机曲轴、中型发动机曲轴、轻型发动机曲轴和乘用车发动机曲轴、船电大马力曲轴，以及连杆、铸件、锻件主要业务板块。公司主要产品有曲轴、连杆、毛坯、铸件、锻件。公司是以生产“天”牌内燃机曲轴为主导产品的中国规模最大的曲轴专业生产企业，是中国内燃机工业协会副理事长和中国曲轴连杆及高强度螺栓行业理事长单位。

12月3日电，天润工业在互动平台表示，空气悬架试验室已全面启动，目前已进行空气悬架、橡胶悬架等总成疲劳测试，八气囊空气悬架已完成路试，轻量化空气悬架已完成6000km路试，橡胶悬架主机厂已完成路试，目前悬架系统均已陆续开始批量供货。

​保隆科技

公司主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件等。公司于2020年8月28日晚发布非公开发行A股股票预案，拟向包括实控人陈洪凌、张祖秋在内的不超35名特定投资者发行不超4982万股，募资不超9.18亿元用于年产2680万支车用传感器项目和补充流动资金。年产2680万支车用传感器项目总投资7.2亿元，拟建成专用于MEMS压力传感器、轮速传感器、光线及雨量传感器、视觉传感器、毫米波雷达等车用传感器的先进生产线，实现年产车用传感器2,680万支。（已核准）

12月17日电，保隆科技公告，公司近日收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂的《开发定点通知书》，再次选择公司作为其另一全新平台项目新车型空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商。根据客户规划，该项目生命周期为6年，生命周期总金额约为人民币4.6亿元，预计2024年1月开始量产。

科博达

公司是汽车智能、节能电子部件的系统方案提供商，专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售，拥有主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、中小型电机控制系统、机电一体化、DC/DC转换模块、DC/AC逆变器、电磁阀等多类产品。公司先后成为上汽大众、奥迪公司、一汽大众和保时捷汽车的A级供应商。基于与奥迪公司良好、深入的合作，随后公司获得了保时捷汽车、宾利汽车、兰博基尼汽车乃至整个大众集团的青睐，合作领域也从最初的汽车照明控制系统拓展至电机控制系统、车载电器与电子等多类产品。公司与戴姆勒、捷豹路虎等整车厂商建立了合作关系，并已获得福特汽车的主动进气格栅系统（AGS）项目以及宝马汽车关于LED尾灯控制器的提名信；LED主光源控制器已获得雷诺汽车的提名信，预计将于2021年实现量产。

公司获得了小鹏、比亚迪、理想等车型DCC（自适应悬架控制器）、ASC（空气悬架控制器）产品定点。

拓普集团

公司为NVH龙头，公司是一家从事汽车核心零部件研发、生产与销售的模块化供应商，下设底盘系统、内饰系统、汽车电子三大事业群，主营业务包括减震器、内饰功能件、底盘系统(副车架、控制臂、转向节等)、智能驾驶系统。公司于2016年8月23日收到美国特斯拉签发的《供应商定点书（协议）》。公司被认可向特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件，应用于特斯拉Model3车型，公司正式成为特斯拉的供应商。公司2020年5月18日发布2020年非公开发行A股股票预案，拟募资不超20亿元用于汽车轻量化底盘系统项目，项目投资总额25.9亿元，杭州湾二期和湖南工厂项目合计生产规模为年产480万套轻量化底盘系统模块产品。

拓普与重庆市沙坪坝区人民政府签署了《拓普新能源汽车轻量化底盘系统暨内饰隔音件系统生产基地项目合作协议书》。公司拟在重庆市沙坪坝区投资15亿元分期建设新能源汽车各产品线生产基地。

正裕工业：21亿市值供货全球第二大空气悬挂系统核心上游标的

1. 正裕工业为全球第二大空气悬挂供应商威巴克以及采埃孚著名空气悬挂供应商供货空气悬挂核心零部件。（阻尼力可调式减震器、气囊可调式减震器等）

2. 空气悬架市场份额高度集中，各类自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。现在很多造车新势力宣称以后取消螺旋弹簧，所有车型标配空气悬架。未来25万以上车型配备空气悬架是个必然事件，21亿市值正裕工业空气悬挂系统上游汽配股迎来历史大风口。

3.市场认可程度高，机构高位不断大买。近期空气悬挂系统相关股票，保隆科技强趋势主升浪，机构高位大买4.8亿；天润工业，11.30日龙虎榜4家机构大买1.1亿；中鼎股份，强趋势向上，近期以来几天大长阳。正裕工业龙虎榜也显示先知的机构开始打板进场。

【逻辑一】空气悬架系统由空气弹簧、压缩机、压缩空气储气罐、自适应阻尼减震器、传感器及控制器等组成。目前正裕工业拥有空气悬架系统核心零部件，例如阻尼力可调式减震器开发制造技术、气囊可调式减震器开发制造技术（用空气弹簧代替传统的钢材弹簧，通过非线性调节空气压力的方式调节空气弹簧的设计力值，使减震器能够更好的适应汽车行驶过程中路况的变化。

【逻辑二】正裕工业实锤供货全球第二大空气悬挂供应商威巴克以及采埃孚著名空气悬挂供应商【已向公司证代核实】。

空气悬架市场份额高度集中，目前全球仅大陆集团、威巴克以及被中鼎股份收购的AMK三家可以独立完成电控空悬系统的研发和生产，是国际市场行业龙头。从销售配套数量角度出发，WABCO和AMK有较为明显的领先地位。正裕工业在互动平台已经回复，称公司已经给威伯科（WABCO）供货，建立了长期稳定的商业合作关系。

【逻辑三】是国内减震器方面龙头公司：公司是国内最早从事汽车悬架系统减震器生产的企业之一，具有近二十年的汽车悬架系统减震器的业务历史。现有汽车减震器产品9大系列10000余个型号，覆盖全球大多数车型，目前占国内汽车减震器出口量首位，公司始终致力于为中高档汽车售后市场提供适配的汽车零部件产品和相关服务。公司减震器年产能力已超过1,000万支，储备的产品型号超过10000种，具备了多品种、多系列产品 的规模化供应能力，是国内少数能够满足”一站式”采购需求的厂商。公司是天纳克、AC德科、天合、威伯科、德尔福、美国奥特帕斯、德国梅尔、奥普迪马、巴西STOCKAIG、墨西哥 GOVI 等国际知名汽车零部件厂商或采购商的ODM 供应商。公司亦已成为云度新能源汽车股份有限公司等整车厂商的悬架系统减震器供应商。

【逻辑四】公司目前21亿市值，空气悬挂系统上游公司，供货全球第二大空气悬挂供应商威巴克以及采埃孚著名空气悬挂供应商。自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件领域实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。现在很多造车新势力宣称以后取消螺旋弹簧，所有车型标配空气悬架。未来25万以上车型配备空气悬架是个必然事件，21亿市值的正裕工业迎来大风口。

【逻辑五】空气悬挂系统市场认可程度，趋势不断新高+机构不断大买。正裕工业龙虎榜显示先知的机构开始打板进场