百年不遇的疫情导致的全球供应链失衡，为疫情放出的海量货币，俄乌争端导致的供应端巨大缺失。
三大历史罕见的因素叠加到一起，注定会造就一轮史诗级别的上游商品景气周期。
价格会涨到什么程度，很有可能是历史未见的，看看化肥的最新消息：
美化肥股走势
一、俄乌冲突对全球化肥供给的影响渠道
俄乌冲突对全球化肥供给的影响是贸易和原料的双重冲击。
1、港口与贸易：虽然俄罗斯的天然气、化肥没有被制裁，但乌克兰的港口全部关停，管线爆炸，全球著名船运公司基本叫停了通向俄罗斯的集装箱运输，黑海基本成为死海。去年11月俄罗斯效仿我国，进行化肥出口配额，今年2月5号禁运合成氨出口，这次俄罗斯部长建议停止化肥出口。其实，所以，俄、乌的化肥基本相对于被制裁了，出口基本没戏了。也就是说，仅仅因为俄罗斯化肥断供，欧盟少了25%的化肥供应。
2、原料：主要是天然气。天然气是中间产品合成氨及化肥氮肥、尿素的重要原料。这方面，看看欧洲的天然气飙升价格就知道了。
二、具体领域的影响
俄罗斯化肥年产量5000万吨，占全球13%。全球23%的氨、17%的氮肥（全球第一）和钾肥（全球第三）、14%的尿素、10%的磷肥（出口全球第三）来自俄罗斯。这个比例高低基本能反应该化肥品种受到冲击的大小。
1、合成氨。合成氨的成分之一是天然气。欧洲40%的天然气来自俄罗斯。虽然生产合成氨的天然气需求只占总需求的3%，但在其他刚性需求面前，合成氨的天然气需求可能会被忽视。有报道显示，摩洛哥一半的合成氨来自俄罗斯。合成氨、尿素的影响最大，似乎短期内难以替代。
2、钾肥：全球70%的钾肥和80%的钾肥出口来自加拿大（40%）、白俄罗斯（20%）和俄罗斯（19%）。问题是白俄罗斯也在被制裁。相对于全球40%的钾肥出口可能突然下滑。
如果说合成氨、尿素看不到希望的话，钾肥则还有一线生机。不难理解，17%的钾肥产量、19%的钾肥贸易减少后，全球产量最高的加拿大为什么首当其冲成为巴西、印度通过外交手段获得钾肥供应的保障。
3、磷肥：俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰磷肥出口合计占比约10%。值得注意的是，中国出口占全球30%以上，是全球第一。
三、具体国别的影响
化肥进口最多的国家这次受到的冲击最大。
2020年全球化肥进口大国分别是：巴西80亿美元、印度72亿美元、美国58亿美元、中国29亿美元、发过19亿美元、泰国15亿美元、澳大利亚15亿美元、加拿大15亿美元、没想过15亿美元印度尼西亚13亿美元、比利时12亿美元、土耳其11亿美元、阿根廷11亿美元。
可以看出，巴西、印度受到的影响最大。巴西的钾肥进口占比超过96%，巴西、印度化肥进口严重依赖俄罗斯。美国虽然化肥进口金额全球第三，但对俄罗斯依赖较小，这次压力小多了。
还有一点要考虑，接下来的时间是巴西、印度的用肥高峰期，如果化肥得不到保障，粮食产量会大减。即使巴西、印度得到加拿大的钾肥供肥保证，也是代价不菲。那些小国家，供肥将成为大问题。根据Yara3月1日的的分析，如果土壤里没有化肥，粮食产量可能会减少50%。从这方面看，全球粮食减产成为板上钉钉的事，这两年粮食价格将会创出爹妈不认的历史新高。
四、几个推演
1、化肥涨价的趋势会继续，可以对标2008年。现在价格传导还只是起步阶段。看看MOS、ICL、CF、Nutrien等全球化肥股的股价一路飙升。MOS这周涨幅21%，2月28日，MOS在47元附近还在搞8亿美元的回购，这是在股价这两年涨了8倍的条件下，这得有多看好化肥股？云天化的利润已超过2008年的利润，股价还差好远。
2、俄乌冲突后，如果说加拿大是全球钾肥的白衣骑士，那么我们国家就是全球磷肥的决定性力量。相信会有更多国家特别是东南亚友好国家通过国际组织、外交手段要求我们放开磷肥、尿素出口。在这个吃饱还是饿死、生存还是毁灭的时刻，我们会不会放开出口，为全球做出历史性贡献？“我为人人、人人为我”，我们之于钾肥何尝不是别人之于磷肥？闸门打开的路上，云天化已经有部分出口了。
3、重新审视初级产品特别是化肥的价值。你可以一年不开宝马奔驰，一个月不背古驰LV，但不能一天不吃饭。长期以来，我们被芯片卡脖子卡怕了，殊不知，粮食、化肥、新能源汽车锂电池的上游材料也会被卡脖子，这也是国之大者。多种粮食、保障粮食安全，化肥供求关系偏紧，这是我国当前的做法。可以想象，俄乌冲突后，这一做法将会在全球成为主流共识，全球粮食播种面积会增加，化肥需求会增加。特别是在双碳、气候关注度上升的情况下，化肥供给的成本在上升。化肥价格居高不下将成为新常态。
4、化肥缺口的边际效应。化肥缺口1%可能只会带来5%的价格增长，10-20%的缺口则会带来100%、200%甚至更高的价格提升，甚至是战争。这个价格机制，包含了供需、恐慌、投机等，绝对不是线性模式。2008年，钾肥的价格涨幅达4倍。
5、粮食对化肥的影响。我们谈到更多的是化肥供给减少影响粮食产出。二者影响是彼此相互的。巴西作为全球粮食出口大国，一旦化肥不足影响产量，加上乌克兰被动地减少粮食供给，全球粮食产量将会减少，这将会推高粮食价格。小麦、玉米、大米等粮食价格都是30%、50的增长，这两年全球各地将会大幅增加播种面积，增加粮食产量，这就是市场的力量。新增播种面积将会增加化肥需求。刚才看新闻，面对小麦价格的飞涨，美国明尼苏达州农民明确表示将会种植更多的小麦。因此，中期看，化肥需求将会有一个明显的增加。
6、中长期分析。在这场俄乌冲突之前，很多人已经提出超级通胀、对标20世纪70年代美国的想法，那时是资源和上游公司的黄金时代。俄乌冲突只是让这场资源盛宴提前到来。资源股特别是化肥股的春天比想象中来得更早一些。
俄乌冲突不管以什么样的方式收场、不管什么时候结束，化肥景气可能已经打开了，从2009年到2020年，化肥价格从顶部一路下跌、化肥企业开工率大减、市场供过于求，直到新冠疫情的到来。化肥和农产品的供应链会慢慢恢复，但超级通胀、粮食种植面积增加、中国的供给侧改革导致化肥供给增加有限，化肥的市场供求格局发生逆转。
从这方面看，俄乌冲突是催化剂，也只是插曲。
7、磷三杰的未来研判。最后想说的是，2021-2030年，甚至更长时间，将是化肥企业的黄金周期，可观的利润支撑其他业务发展。化肥涨价对磷三杰最大的作用不是提高股价—预期打满就会下跌，不是提高估值—周期股的PE基本都是10以内，而是有足够的资金和底气，进入磷酸铁、电子化学品、新材料等高投入、高附加值、高成长性的业务。从这方面看，现在是磷三杰转型蜕变的黄金时期。一旦化肥市场供过于求，成长性业务能够支撑其走得更远。看看云天化、宜化，2008年高光时刻之后就是一路下跌，甚至ST，这是历史上的深刻教训。最美好的情况莫过于，左手化肥、右手成长，磷酸铁、新能源业务让磷三杰享受新赛道估值，化肥业务让磷三杰每年都有20-40亿的稳定利润
