一，商超股受政策刺激活跃
4月28日，新零售早盘一度活跃，天虹股份、人人乐双双涨停，二者均属于深圳本地商超。
消息面上，为持续扩大内需、促进消费，鼓励市民留深过节，深圳称将通过美团、京东平台发放5亿元消费券，投放力度远超京津。
二，消费券发放明显提速，涉及总金额超数十亿
数据显示，2022年以来，消费券累计发放额度超29.15亿元，其中四月以来发放额度约20.43亿元，占67.40%，发放明显提速。
赶在五一小长假之前，全国多地陆续拿出真金白银，真心诚意地邀请广大市民参与到扩大内需，促进消费的活动中来。其中，以深圳市商务局推出的5亿元消费券计划最为抢眼。据了解，此次5亿消费券中包括4亿元购物消费券、6000万元餐饮消费券、1000万元旅游体育消费券和3000万元数字人民币红包，旨在鼓励市民留深过节，做好疫情防控和经济社会发展“双统筹”。
值得注意的是，除深圳之外，还有湖北、云南、贵州、福建等地在内的多个省市，近期也纷纷推出促消费活动，涉及消费券总金额超10亿元，消费券支持的消费范围也涉及商超、餐饮、文旅、家电等多种多样的品类。
三，促消费发力，多地急推消费券
1，深圳5亿消费券刷屏
4月27日，深圳市商务局宣布，将通过美团、京东平台，向深圳消费者陆续发放5亿元消费券，更好满足市民购物、美食、旅游等留深过节消费需求，在做好疫情防控的同时，促进各类消费有序恢复。
此次5亿消费券包括4亿元购物消费券、6000万元餐饮消费券、1000万元旅游体育消费券和3000万元数字人民币红包，当前地理位置定位在深圳市的用户，可通过登录相关平台APP，进入活动页领取。
饿了么也将联合深圳品牌商户投入千万补贴，于5月上旬推出餐饮消费券。用户可在线上领取大额满减“膨胀红包”，同时将享受15%-20%的满减优惠，多个品类的连锁品牌商户将在饿了么上线折扣套餐。
此外，深圳市还计划于5月下旬，组织多家银行面向深圳消费者发放3000万元数字人民币红包，丰富线上线下多元消费场景。
深圳市市商务局、文化广电旅游体育局，通过美团平台推出美食和文体旅游消费券，补贴品类包括餐饮堂食、餐饮外卖、景区门票、酒店民宿、健身行业等，将在4月28日至5月25日之间分四轮进行发放。
美团：6000万美食消费券+1000万文体旅游消费券
京东：4亿购物消费券+单日最高可领2050元
2，云南发2亿元“文旅消费券”+1亿元“文旅加油劵”
而就在4月25日当天，云南省文旅厅联合相关单位面向省内及周边低风险省份文旅消费者发放第一期加油券1200万元，第一期文旅消费券800万元。据悉，2022年4月至12月，云南将分四批次多轮发放共计2亿元“文旅消费券”以及1亿元“文旅加油劵”。
3，贵州发放1000万元文旅消费券
同一天，为引导贵州人在“五一”假日期间到各省内大景区畅游打卡，激发省内广大游客出行畅游热情，贵州省文旅厅将面向社会发放1000万元文旅消费券。几乎同时，福建省商务厅相关人士也透露，全省各地市同步启动“五一”、端午促消费活动，带动全省开展“全闽乐购·福见商旅”主题消费促进活动。
4，湖北发放1亿元文旅消费券
到了4月26日，湖北文旅集团宣布，面向湖北省内及周边低风险省份游客正式发放总价值1亿元文旅消费券，覆盖了湖北30多家景区以及50家商旅酒店。而湖南长沙市商务局主办的2022年长沙市四季主题促消费活动也正式启动，预计年内将举办子活动110余场次，各级政府投入+撬动社会资本投入资金将超1亿元，拉动消费增长20%以上。
5，江门发放3700万元的消费券
4月27日下午，广东江门市举行“江门市夏季促消费活动”专题新闻发布会，宣布自4月28日起，将向在江门市购买新建商品住房并办理合同网签手续的前若干名购房人，发放总价值3700万元的消费券，为期两个月。
6，宁波发放3亿消费券
此外，宁波市将在4月28日至5月31日启动有史以来力度最大、覆盖最广的消费券发放活动，总投放金额超过了3亿元。根据方案，本次活动通过发放满减消费券，消费满额直接抵扣的形式举行，以线上发券、线下核销为主。宁波行政区域内相关商业广场、购物中心、商业街区以及零售百货、家电卖场、超市、餐饮、住宿企业等均会参加此次活动，参与商家总数不少于10万家。
据悉，本轮消费券共11种，分别为通用消费券、餐饮消费券、汽车消费券、活动专属券、家电消费券、家居消费券、酒店消费券、文旅消费券、体育消费券、电动自行车专用券以及数字人民币推广券。
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四，消费券可带来乘数效应
消费券是由政府财政支出，通过政府转移支付促进居民消费，可使商家和消费者受益，且具有一定的“乘数效应”，据国泰证券分析，每投放1元的消费券，大约可产生2-3倍的直接消费乘数。
数据显示，消费券发放两周内核销率多在6-7成，关联消费倍数在3.5-17倍之间。从湖北省来看，在商场、超市(便利店)、餐饮3类消费券中，核销比例最高的是超市(便利店)消费券，达55.22%，杠杆率最高的是餐饮消费券，达6.2倍。
消费券对餐饮、旅游等可选消费的杠杆效应要高于基本生活类的刚性消费，消费券作为作用于需求侧的拉动政策，与减税降费等供给侧政策的结合，有望起到经济下行压力下稳消费的正面效应，但具体效果则视各地财政能力和支持力度下发放规模和范围。
政府发放消费券，一方面有利于促进短期消费、恢复消费信心，另一方面通过对商家的间接补贴，增加商家短期收入、缓解经济低迷时期商家经营压力。
五，消费后市怎么看？
从短期来看，疫情对经济，尤其是消费的影响将在二季度显现，3月社零同比增长-3.5%，较1-2月下降10.2%。从高频数据来看，3月下旬开始疫情造成出行活跃度显著下降，疫情对经济的影响将在二季度更为明显。
本轮疫情仍处于严峻态势，外溢影响尚不明朗，预计短期对居民收入和国内消费冲击较大。消费类企业3-5月份经营数据预计将面临较大幅度下调。但疫情的影响从投资层面已存预期，疫情影响终会减弱，长期不悲观。
长期来看，下半年政策落地将更多着力在弹性更大、效果更快的消费领域，伴随着疫后促消费政策陆续出台，消费有望实现v型复苏，成为经济最大亮点。其中，必须消费品和线下经济复苏相关行业投资价值更为突出。随通胀预期逐步升温，CPI相关的农业、必选消费板块仍然是全年的主线行情。
过去两年，消费是经济结构中受疫情影响最大的部门，但居民资产负债表整体并未大幅恶化，未来具备修复基础。而从海外经验来看，虽然两年的疫情对生活方式有所影响，但疫情过后，线下消费习惯也将回归。而若未来疫情压力减弱，线下消费的恢复也将加速。此外，未来或也将有更多的对于消费的支持政策。
六，哪些板块值得关注？
未来若防疫压力减小，此前受影响最大的线下消费板块有望最为直接受益，航空、零售、酒店、机场等行业仍然有极大修复空间。若未来线下消费改善，这些板块可能具有很强的盈利弹性。
必选消费中，农林牧渔将底部反转、食品饮料温和复苏，医药景气回落。可选消费当中商贸零售、房地产有望迎来明显反转，美容护理业绩将高增。
END
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