5月13日晚间，突然传来一个大消息：印度宣布立即禁止小麦出口！

5天前，全球食糖产量第八的巴基斯坦，宣布全面禁止食糖出口。

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正深陷战争困局的乌克兰，则宣布限制荞麦、黑麦和燕麦等农产品出口。

无论是乌克兰、巴基斯坦还是印度，突然限制粮食、食糖等出口，都有一个堂皇的理由：保证本国人民的供应。

当越来越多的国家，把粮食（副食品）当作重要资源保护、限制甚至禁止出口的时候，全球性的“粮食战争”事实上已经爆发了。

一、影响粮食价格走势的因素

做过期货的投资者会对大宗商品价格的运行有一个直观的认识，这个市场最明显的一个特征就是：一个品种只要短缺一点，经过流通环节的放大器之后，会变成缺了一大块。

和其他商品一样，粮食同样关注产出和流通两个环节。值得注意的是，流通领域的通胀预期自我实现的屯粮储粮行为对价格的影响愈发深刻。目前粮食短缺还处在产出环节，流通环节这个加速器还未启动，但是危机的概率正在加大。

目前影响驱动粮食问题的四个因素是：

（1）天气：农作物生产大国如美国、印度、巴西的极端天气影响耕种和收成，

（2）全球新冠疫情反复，影响粮食供应链运作，

（3）乌克兰和俄罗斯事件导致原油、化肥及粮食出现缺口，成本上升

（4）购买行为的改变，如禁止出口，或因封城，推升恐慌情绪，引致粮食囤积于供应链多个环节（长鞭效应，Bullwhip effect），进一步推高粮食价格。

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印度禁止粮食出口，是从减产和影响全球粮食流通两个角度来对市场造成影响的。

今年3月以来，印度气温飙升至1901年有记录以来最高的一个月，导致印度小麦作物在关键的生长期枯萎。由于小麦对高温非常敏感，因此3月份的高温缩短了重要的谷物灌浆期，从而减轻了作物重量。这不仅使得该国小麦产量下降，也破坏了其出口预期，势将加剧全球粮食供应紧张。

媒体对农民和地方政府官员进行的调查显示，此次收获季印度小麦产量预计可能下降10%至50%。据印度农民协会Bharat Krishak Samaj的主席Ajay Vir Jakhar预计称，由于高温，印度各地小麦产量将平均下降15%。

二，印度突然禁止出口小麦，对我国影响大不大？

我国小麦进口情况：我国主要从美国、加拿大和澳大利亚进口小麦，过去的2021年我国小麦进口量是977万吨，创历史新高。有些人就会觉得反正我们又不怎么从印度进口小麦，他们出口不出口跟我们有什么关系？

接着来看印度的小麦出口情况：尽管其是世界第二大小麦生产国，但是出口量并不在前 20 名出口国之列。传统意义上，印度主要向孟加拉、尼泊尔和斯里兰卡等邻国出口小麦，其中孟加拉国占印度小麦出口的近50~55%。在印度突然发布小麦出口禁令之前，印度原本计划2022年全年出口量目标是1000万吨，为此他们还派贸易代表团前往摩洛哥、突尼斯、印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、土耳其、阿尔及利亚和黎巴嫩等9个国家，探讨促进印度小麦出口的可能性。

但是，谁也没想到出口禁令来得如此之快。

一是最近袭扰印度、巴基斯坦的高温热浪，将导致印度小麦今年产量会降低，预计只有1亿吨，甚至更低。印度作为一个人口大国，自然粮食的消耗量不能小看和低估。

二是由于俄乌冲突，这两个小麦出口大国出口受阻，带来全球小麦价格的飙升，导致在印度国内小麦现货市场上的价格创下新高，达到每吨 25000 卢比（322.71 美元），而政府固定的最低支持价为 20150 卢比。而且印度在2022年4月已经创纪录地出口了140 万吨小麦，5月份已经签署的出口量也有150万吨，这些都要按协议执行。但是为了平抑国内激增的小麦价格，印度也只能暂时不要考虑年度出口目标1000万吨，而是把重心放在平抑国内麦价上。

这样看来，虽然我们几乎不进口印度小麦，但是俄乌两国的小麦出口量占到全世界的25%左右，这部分量供应不足，已经导致国际麦价上升，而印度的突然禁止出口政策，又会进一步刺激价格上升。这样看，牵一发而动全身，我们从国际上进口小麦的价格自然也会增加，自然也会对我们产生很大的影响。

三、印度禁止出口是否造成粮食市场大幅波动？

先看印度小麦出口被禁的部分能否被填补？目前看很难。

印度小麦出口额占全球比达2%。此前，印度食品和商务部长预计，本财年印度将出口多达1500万吨小麦，创历史新高，是去年出口量的两倍。

那么有一个问题，如果全球小麦供需平衡，印度出口那就无关紧要；如果全球小麦库存很大（比如2015年的时候，我国玉米库存与一年的产量相近），那是不是也不需要紧张，大不了大家都去消耗库存。

先看供需： 美国农业部（USDA）预计，2022/23年度，全球小麦总产量为7.748亿吨，比2021/22年度减少450万吨，将是2018/19年度以来首次下降。2022/2023年度，欧盟、印度、澳大利亚、阿根廷的小麦产量或为1.36亿吨、1.09亿吨、3000万吨和2000万吨，均不及去年水平。需求方面，预计同期全球消费量将达到7.875亿吨，小麦需求量仍将远远超过供给量。相对于美国农业部预测的全球需求，未来周期的小麦供应被普遍认为接近历史低点，而且明显低于今年已经降低的低水平。

全球小麦供需差：

再看库存情况，USDA数据显示2022-23年全球小麦库存需求比例(stocks-to-use)将从今年的16.4%降至14.9%，这将是有史以来第四低的水平。2007-08年创下了14.3%的纪录，而上个十年中期的平均水平为19%。美国农业部周四的预测是其对2022-23年周期的首次预测。

库存消费比方面，2021/22年度全球小麦库存降至近五年来最低值，供不应求支撑麦价维持高位。此外，地缘冲突导致黑海地区小麦出口受阻更是在短期内利好麦价大幅上涨。

库存消费比：

印度限制小麦出口造成的缺口能否填补？现在看起来还很难，因为全球其他小麦生产地区也正在遭遇不利天气的影响。美国农业部上周发布的作物进展周报显示，截至5月1日，春小麦播种进度为19%，去年同期46%，五年均值28%；春小麦出苗率5%，去年同期13%，五年均值7%，和冬小麦一样低于平均值。同时，干旱、洪水和热浪持续威胁着从美国到法国到印度的小麦产量，也加剧了乌克兰产量的萎缩。

全球有超过35%的人口以小麦为主粮。小麦耐寒，其广阔的地理分布通常意味着一个地方的短缺可以从其他地方得到填补。但是印度小麦限制出口，是一个标志性的事件，意味着贸易和流通环节的压力凸显。

四，小麦概念股一览：

1，农发种业：主营种子、化肥、农药等农资产品的生产与销售，综合实力行业前列

2，丰乐种业：安徽省种业领先企业，拥有先进的工厂化的商业化研发体系

3，泰禾智能：智能检测分选装备和工业机器人及自动化成套装备高新技术企业

4，莲花健康：我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地

5，苏垦农发：以自主经营种植基地为核心资源优势的国有大型农业企业

6，荃银高科：集农作物种子科研、生产、国内外营销等业务于一体的高科技种业企业

7，万向德农：拥有当前推广面积最大的玉米品种”郑单958″的品种经营权

8，隆平高科：研制、生产及销售农作物种子的农业产业化龙头企业

9，登海种业：国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业

10，北大荒：以种植水稻、玉米、大豆为主的大型农业

END

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