一,美国取消太阳能进口关税
消息1:22年6月6日盘中消息,据华尔街日报道,白宫将宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。此外,美国总统拜登将在本周动用行政命令帮助弥补太阳能电池板供应缺口,以重启停滞不前的该国光伏项目,给东南亚四国(泰国、马来西亚、柬埔寨、越南)光伏组件/电池片进口关税提供24个月的豁免周期。
消息2:白宫将宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税,并公布一个扩产计划——到2024年,使美国本土制造产能达到22.5吉瓦,或达到2020年的3倍。按照美国1930贸易法,此举将只对东南亚四国生效,同时会和现在正在进行的反规避调查并行。根据反规避调查结果,两年之后关税可能重新开始征收,但期间进口的电池片/组件将不用担心关税追溯问题.
事件还得从今年3月说起,22年3月24日,在光伏组件制造商AuxinSolar的要求下,从美国时间3月28日开始,美国商务部开始对从马来西亚、泰国、越南和柬埔寨进口的太阳能产品开展反规避调查。当时预计8月30日公布本次调查的初步结果,公布进口产品的初步关税税率。由于商务部的关税调查,过去数月美国从太阳能电池板主要海外供应国的进口几乎被冻结。
消息一出,美国太阳能开发商们瞬间面临大范围组件发货取消和延迟的威胁。这是由于,一旦美国商务部确实发现了规避证据,那么追溯性关税最高可达250%。
随着项目开发的放缓,美国太阳能产业协会(SEIA)称,调查将导致未来两年的美国太阳能产能计划下降24GW。有数据显示,在接受SEIA调查的200家太阳能公司中,有四分之三已推迟或取消了太阳能组件交付。
调查显示,关税影响了从四个国家进口的所有美国太阳能组件的84%,以及为国内组件生产而进口的所有电池的一半。接受调查的公司预计整个价值链都将会受到损害,100%的国内制造商预计其运营能力将受到破坏性或严重影响。此前,美国太阳能行业已因贸易和价格上涨而备受困扰。
消息人士透露,拜登周一还将援引《国防生产法》,在贷款和拨款政策的支持下,推动美国未来太阳能电池板和其他清洁能源技术的发展。
政策稳定之后,全年美国新增装机有望达到30GW以上,2023年需求将进一步提升。美国是高溢价市场,当前组件单W盈利超过5毛(一季度上市公司平均赚1毛),逆变器美国平均单W盈利后续供给充沛后,可能有所回落,中国产品将进一步提升市占率。
二,美国光伏需求潜力大,本土厂商难以满足
当下激励美国清洁能源发展的政策目标有主要有3项:拜登在2021年提出的“2035年实现100%清洁能源经济”(100%CleanElectricityby2035)、美国光伏行业协会在2021年提出的“2030年光伏发电占比达到30%”(SEIA30x30)、2021年众议院通过但参议院仍在审理的“重建更好法案――ITC延期10年”(BuildBackBetterAct,BBB)。
此前,5月2日,美国商务部网站上发布备忘录,表示将不会对使用中国境外生产的硅片进行电池、组件制造的企业进行反规避调查,此次表态能够从一定程度上缓解美国光伏组件供给和相关产业就业压力,利好在东南亚一体化程度较高的中国光伏企业,最终结果还需等待2022年8月30日调查结果和2023年1月6日最终裁定。
目前,尽管仍未取消对华关税,但美国有可能为了抑制通胀而取消对华光伏的301关税,目前美国对中国生产的单面组件主要征201与301两项关税,分别征收15%与25%、累计40%,其中“301调查”的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束。
在光伏领域,中国可谓是全球大哥,从上游硅料原材料到下游HJT和ToPcon182/210电池片都离不开中国。
拜登政府上任后对加速能源转型给出了较多目标,但与此同时,又希望通过一些手段使本土光伏制造产业壮大。
然而现实情况是美国本土的太阳能制造商难以抗衡来自中国的产品,取消关税措施,无疑会令美国的小型太阳能制造商失望。
今年2月,总部位于加州圣何塞的太阳能电池板制造商Auxin Solar向美国商务部提交请愿书,要求联邦贸易官员展开调查,以决定是否对来自四个亚洲国家的进口产品征收关税。该公司认为,中国制造商已将生产转移到这些国家以避免支付关税。
事实上,近几年中国的光伏出口量确实很大。
近几年我国光伏电池片以出口为主,2021年出口10.3GW,同比增加14%。
其次,根据海关统计数据,2022年一季度,我国光伏电池片出口8.3亿美元,印度、土耳其、泰国、韩国、越南占据出口市场72%市场份额,出口印度占36%市场份额,主要受印度4月1日起加征关税,进口商在成本上涨前突击进口。
对土耳其出口13%市场份额,主要受土耳其光伏新增需求,以及其对电池片不纳入反倾销,导致出口份额增加。
三,中国技术领先,成本优势最大
电池片供应类型变化,很大一部分来自电池片光电转化效率的提高和生产设备技术成熟度提高,BSF电池片光电转化效率低于20%,所以被逐渐淘汰;PERC电池片随着时间发展,光电转化效率有望从22.5增加至24.1%,光电转化效率提高相比BSF电池提高14%-22%;TOPCon电池片随着时间发展,光电转化效率有望从22.8增加至25.6%;HJT电池片随着时间发展,光电转化效率有望从22%提升至26%。
光伏行业的技术快速迭代升级,硅片尺寸越大越有利于降低加工成本。
硅片尺寸经历了三次主要的变革:第一阶段1981年-2012年,硅片尺寸以100mm、125mm为主;第二阶段2012年-2018年,以M0-M2硅片为主;第三阶段自2018年以来,陆续出现了G1、M6、G12、M10等更大尺寸硅片。当硅片尺寸增大到一定尺寸后,对加工设备将提出新的需求。另一方面,硅片的薄片化也在不断推进,能够使硅片更柔韧,也给电池、组件端带来了更多的可能性。目前市场上主流的166、182及210单晶硅片厚度均已达160μm,较2016年减薄了16%。目前中环外售的P型硅片最薄为150μm,N型硅片最薄已经达到130μm,预计未来硅片厚度仍将进一步降低。
按中性假设判断,若此次301关税取消,则中国大陆组件、逆变器产品有望直接输美,其中双面组件最为受益,仅剩双反税(21年裁决中部分企业税率为0)影响。逆变器企业中锦浪最为受益(受301关税影响,主动放弃部分份额),阳光、禾迈等也将受益。
而对于本土制造计划,我们认为在人工、产业链配套等各方面均不具备优势且装机需求高涨的情况下,即使24年建成22.5GW产能,也很难取代中国企业。
四,光伏细分行业机会:钨丝母线
当前光伏行业正在酝酿新一轮技术周期,其中蕴藏着超越行业增长的细分环节。
金刚线是硅片切割环节的核心耗材,随着碳钢母线逐步接近材料的物理极限,钨丝母线突破线径瓶颈且性能优异,将成为下一代金刚线母线材料。
随着线径减小与硅片减薄,预计金刚线需求增速将超过光伏装机量增速,且其中率先通过钨丝母线实现技术超车的公司具备市占率提升的可能性。
重点看好钨丝行业的双龙头中钨高新、厦门钨业,同时关注金刚线供应商美畅股份、高测股份、恒星科技。
1、高碳钢丝线径接近极限,钨丝替代具有高性价比
高碳钢丝制作的切割母线仅有2- 4次的使用寿命,且随着金刚线直径下降,钢丝的破断力将会降低,切割用的单位线 耗将增加。当前高碳钢丝母线的常用直径为38- 42μm左右,已经接近钢丝线径的极限。
要进一步细化母线减少线损,就需要换用钨丝等高破断力金属。钨丝母线的线径可达35μm及以下,使用寿命达40次以上,具有较高的替代性价比。
且前,多家企业已经开始了对硅片切割用钨丝母线的抢先布局:
①上游端:厦门钨业、中钨高新计划将于2022年底释放388亿米细钨丝产能;
②下游端:美畅股份、高测股份、恒星科技、岱勒新材等下游金刚线公司也在开展钨丝线相关的技术研发与客户验证。
2、受益于钨丝母线渗透率的提升,预计钨丝将具备远高于金刚线和光伏行业的增速
根据各公司公告和项目环评报告,厦门钨业/中钨高新规划800/300亿米钨丝产能,将于2022年下半年开始逐步投产,从而将大幅加速钨丝母线的替代速度。
随着线径减小与硅片减薄,金刚线线耗将逐年提升,预计金刚线2021-2025年的需求增速为27.3%,在2022- 2025年钨丝线渗透率分别为10%/ 30%/50%/ 70%的假设 下,对应钨丝需求0.15/0.55/1.08/1.78亿千米,复合增速为130%,当前钨丝产能规划下供给缺口逐步扩大。
且考虑钨丝工艺的积累、上游粉末一 体化优势、产线建设周期和下游客户的验证等形成的行业壁垒,预计厦门钨业和中钨高新将成为钨丝母线替代过程虫最县竞争力的公司:
①中钨高新:公司是五矿集团唯一的钨产业平台,打通了钨产业上游资源、中游冶炼、下游硬质合金产品的全流程环节,主营切削刀具、硬质合金等产品,细钨丝扩产进程有序推进;
②厦门钨业:国家六大稀土集团之一,主营锂电正极材料、稀土、钨钼等有色金属制品,在细钨丝线领域先发优势明显,预计细钨丝产品贡献丰厚利润
五,光伏出口概念股一览: