半导体概念股
接上面第三篇，今天分类介绍下半导体材料家庭里的核心厂商，因为细分品类太多，今天介绍一半公司，下一篇也就是本系列的完结篇介绍另一半的公司。
4、国内上市的核心公司
4.1、立昂微：国产硅片龙头，半导体硅片和功率器件产销两旺
国产硅片龙头，公司业务涵盖半导体硅片、半导体功率器件和化合物半导体射频芯片，是国内重掺硅片龙头企业。公司主要产品包含 6/8/12 英寸硅片、肖特基二极管、MOSFET 和射频芯片。产品应用领域包括通信、计算机、汽车、消费电子、光伏、智能电网、医疗电子以及 5G、物联网、工业控制、航空航天等产业。受益于晶圆制造产能的持续紧张以及下游光伏汽车的高景气度，公司营收和净利润均保持高速增长。
公司营业收入及归母净利润稳步增长。2021 年公司营业收入 25.41 亿元，较上年同期增长 69.2%，预计 2022 年将达到 38.91 亿元，同比增长 53.1%，2015-2021 年 CAGR 为 27.5%；2021 年公司实现归母净利润 6.0 亿元，同比增长 197.2%，预计 2022 年归母净利润将达到 10.28 亿元，同比增长 71.2%，2015-2021 年 CAGR 为 58.4%，营业收入及归母净利润增长强劲。
公司毛利率/净利率稳步提升。2015-2017 年，公司毛利率维持在 30%左右，2018年以来，公司的毛利率稳步提升，2021 年毛利率达 47.5%，比 2015 年增加19%，主要得益于半导体功率器件的紧缺和产品结构的改善。2022 年一季度公司延续增长态势，整体毛利率提升至 50.26%。净利率与毛利率保持一致步调，从 2015 年9.1%提升到了 2021 年 24.5%。
营收分布方面，半导体硅片和半导体功率器件占据了营业收入 95%以上。截至 2021 年，公司半导体硅片营收占比为 57.4%。半导体功率器件占比 39.6%，砷化镓芯片占比 1.7%，其他业务占比 1.2%。受益于半导体市场景气，2021 年半导体硅片和半导体功率器件产品销售势头强劲，营收同比增长分别为 49.85%和 100.34%，同时化合物半导体射频芯片也迅速增量，2021 年销售收入达 0.44 亿元。
4.2、沪硅产业：半导体硅片龙头企业，多方面布局半导体材料
公司成立于 2015 年，主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，是中国国内规模最大的半导体硅片制造企业之一，也是中国国内率先实现 300mm 半导体硅片规模化销售的企业。公司硅片产品品类全面，尺寸包括 300mm、200mm、150mm、125mm 和 100mm，类别涵盖半导体抛光片、外延片、SOI 硅片。公司方面布局半导体材料，除硅片外也布局了压电薄膜材料和光掩模材料。借助内生外延发展，公司已成长为国内半导体硅片龙头企业。
公司营业收入持续快速增长。2021 年公司实现营业收入 24.67 亿元，同比增长 36.2%，预计 2022 年营业收入为 35.11 亿元，同比增加 42.3%，近 5 年 CAGR 值高达 55.7%，营业收入持续快速增长。归母净利润方面，公司在 2020 年实现扭亏为盈，2021 年保持快速增长，2021 年公司归母净利润为 1,46 亿元，同比增长 67.8%，预计 2022 年归母净利润为 2.17 亿元，同比增长 48.6%。
公司毛利率相对稳定，净利率波动较大。2016-2021 年，公司毛利率基本稳定在10%-20%左右，2021 年公司毛利率为 16%。净利润波动较大，在 2020 年实现扭亏为盈，2021 年净利率为 6%。随着公司产能持续爬坡，产销量提升带动业绩持续增 长，盈利拐点会进一步确认。
费率方面持续降低。2016-2021 年公司各项费率持续降低，销售费率从 7%降至 3%，管理费率从 34%降至 9%，研发费率从 8%降至 5%，财务费率波动不大，从 1%上升 2%。总体来看费率持续降低，公司运营情况良好。
4.3、清溢光电：国产掩膜版龙头，景气度持续上行
清溢光电成立于 1997 年，于 2019 年 11 月上市，是国产掩膜版的龙头企业。公司主要生产半导体芯片、平板显示、触控及电路板用的掩膜版，客户包括中芯国际、长电科技、士兰微、因特尔、京东方等，在 Omdia 发布的 2020 年平板显示用掩膜 版企业销售排行中，清溢光电位列全球第五，全国第一。
公司营业收入保持上涨态势。2021 年公司营业收入 5.44 亿元，较上年同期增长 11.7%，预计 2022 年将达到 8.18 亿元，同比增长 50.4%，2012-2021 年 CAGR 为 8.6%； 2021年公司实现归母净利润0.45亿元，预计2022年归母净利润将达到0,96亿元，同比增长 113.3%，2012-2021 年归母净利润 CAGR 为 8.3%。营业收入保持稳定上涨。
公司毛利率相对稳定，21 年出现下滑，主要系合肥新工厂产能爬坡影响。2013-2020 年，公司毛利率稳定在 30%以上，2021 年降低至 25.0%，主要原因是合肥新工厂产能爬坡，对利润造成一定影响。22-23 年随着新工厂产能释放实现盈 利，公司利润会快速回升。
营收分布方面，公司主营业务掩膜版 2021 年实现营收 5.23 亿元，占总收入的 96.3%。其中石英掩膜版实现营收 4.42 亿元，占比 81.4%，苏打掩膜版营业收入 0.81 亿元，占比 14.9%。
4.4、雅克科技：具备全球竞争力的电子材料厂商
雅克科技成立于 1997 年，于 2010 年实现深交所中小板上市。此后公司积极探索战略转型，通过内生发展和外延并购先后进军半导体封装材料、半导体前驱体、特种气体及集成电路等领域，成为新兴产业下的平台型公司。
雅克科技主营业务包括阻燃剂、半导体材料、彩色光刻胶、LNG 保温绝热板材及 LDS 输送业务等，其中半导体材料业务分为半导体前驱体、电子特气、光刻胶、硅微粉和 LDS，前驱体主要应用在集成电路存储芯片、逻辑芯片的薄膜沉积环节； 电子特气，主要是六氟化硫和四氟化碳；光刻胶产品主要应用于显示面板的三色 子像素制作和 TFT 制作；硅微粉主要运用于集成电路封装材料等；LDS 输送系统 主要用于前驱体材料等化学品的输送。
自开启并购后，公司整体收入及盈利水平大幅增长。2016 年公司开启电子材料的并购，收入体量从 8.94 亿元增长到 2021 年 37.82 亿元，5 年 CAGR 值高达 33.4%。归母净利润方面，2016 年归母净利润为 0.35 亿元，2021 年为 2.81 亿元，5 年 CAGR 值为 51.7%。预计 2022 年营业收入 44.17 亿元，同比增长 16.67%。预计归母净利润为 6.22 亿元，同比增长 85.86%。主要系光刻胶业务实现自产叠加产品涨价，以及国内客户的开拓，使得净利润增速上升。
利润率方面，公司自并购以来，由于电子材料的盈利水平强于公司传统的阻燃剂 业务，随着电子材料板块占比提升带动了公司整体毛利率的上升。从 2016 年销售 毛利率 23.2%上升到 2020 年的 35.5%。2021 年，公司销售毛利率下滑至 26%，主 要系受原材料涨价及彩色光刻胶业务采用代工模式毛利率较低的影响。2022 年彩 色光刻胶业务实现自产，叠加产品涨价，22Q1 毛利率已经回升至 32%。
营收分布方面，按产品划分，电子材料占比最高，截至 2021 年，公司电子材料营收占比已达 74%。其中，前驱体&SOD 占 22%，光刻胶及配套试剂占 32%，电子特气占 10%，球形硅微粉占 6%，LDS 设备占 2.8%。此外 LNG 保温复合材料占 10%，阻燃剂业务占 12%。按地区划分，2021 年公司国内收入 17.4 亿元，国外收入 20.4 亿元，分别占比 46%和 54%。其中国内业务大幅提升，2020 年为 3.66 亿，同比增长 375%，国内业务快速有释放。
4.5、华特气体：电子特气先行者，国产替代加速突破
公司成立于 1999 年，核心主营业务是特种气体，产品包括高纯六氟乙烷、高纯四氟化碳等约 230 余种特气，普通气体 10 余种，此外还有气体设备与工程服务，主要包括低温绝热气瓶等产品及配套的供气系统设计、安装服务。公司是国产特种气体龙头企业，实现了对国内 IC 制造企业 80%以上的覆盖率，产品竞争力强，打破海外垄断，是唯一通过 ASML 验证的国产气体公司，拥有 TI、INTEL、镁光等海外客户。
公司营业收入及归母净利润稳步提升。2021 年公司营业收入 13.47 亿元，较上年同期增长 34.7%，预计 2022 年将达到 18.42 亿，同比增长 36.7%，2014-2021年 CAGR 为 11.9%；2021 年公司实现归母净利润 1.29 亿元，同比增长 21.7%，预计2022年归母净利润将达到2.11亿元，同比增长63.6%，2014-2021年CAGR为15.2%，营业收入及归母净利润增长强劲。
公司毛利率近年呈下滑趋势，净利率逐年上升。2014-2019 年，公司毛利率稳定在 30%以上，2019 年后出现下滑态势，主要系原材料涨价叠加会计收入准则变动，将销售运费调整至营业成本。净利率保持稳中有升，主要系产品规模效应带来的费率下降。2021 年公司毛利率净利率分别为 24.2%和 9.6%。
营收分布方面，电子特种气体是主要收入来源。2021 年公司电子特气收入 7.97 亿元，收入占比 59.8%；此外设备工程收入 2.69 亿元，收入占比 20.2%；工业气体收入 2.66 亿元，收入占比 20%。
4.6、昊华科技：科研院所技术引领，材料平台业绩增进
公司前身天科股份是西南化工设计院发起，将变压吸附技术及成套、碳一化学成 套技术等优质资产整合而成的技术服务型企业。2018 年以来，公司通过陆续收购 大股东中国昊华旗下 12 家科研院所，成为中化集团旗下重要的新材料平台型企 业，主营业务为航空航天材料、高端氟材料、电子化学品，产品服务于多个国家 军、民品核心产业。
公司营业收入及归母净利润增长强劲。2021 年公司营业收入 74.24 亿元，较上年同期增长 36.9%，预计 2022 年将达到 84.14 亿元，2012-2021 年 CAGR 为 30.9%； 归母净利润方面，2021 年公司实现归母净利润 8.91 亿元，同比增长 36.9%，预计 2022 年归母净利润将达到 11.31 亿元，同比增长 26.9%，2012-2021 年 CAGR 为 32.9%，营业收入及归母净利润增长强劲。
公司毛利率/净利率保持稳定。公司 2012-2021 年间毛利率基本维持在 25%-35%左 右，2021 年公司综合毛利率是 27.53%；净利率与毛利率步调基本保持一致，2021 年净利率是 12.16%。分业务板块来看，航空化工材料板块毛利率最高，为 34.44%，高端氟材料板块毛利率为 28.38%。
营收分布方面，公司营收注意集中于化工材料和氟材料。2021 年公司细分业务中，化工材料和氟材料构成了主要营收来源。其中化工材料实现营收 29.53 亿元，占 比 39.8%；氟材料实现营收 18.78 亿元，占比 25.3%；工程咨询及技术服务实现营 收 13.8%；电子气体业务营收 5.19 亿元，占比 7.0%。电子气体业务增长迅猛，相 较 2020 年同比增长 114%。
半导体概念股
4.7 南大光电：国产光刻胶领军者，先进半导体材料平台型公司
南大光电成立于 2000 年，于 2012 年在深圳证券交易所创业板上市，主要从事先 进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料的产品生产、研发和销售。在光刻 胶领域，公司于 2020 年研发的 ArF 光刻胶产品是国内通过产品验证的第一只国产 ArF 光刻胶，标志着国产光刻胶产品的产业化取得关键性的突破。
公司整体收入及盈利水平大幅增长。2021 年，公司实现营业收入 9.84 亿元，同 比增长 65.46%。公司 2016 年营业收入为 1.01 亿元，自 2016 年以来，营业收入 与大幅提升，2016-2021 年 CAGR 高达 57.6%。归母净利润方面从 2016 年的 0.08 亿元增长至 2021 年 1.36 亿元，CAGR 值高达 76.2%。
2018 年以来，公司费率整体维持在较低水平。2021 年公司销售费率 4.7%，同比 下降 0.8pct；管理费率 14.5%，同比下降 4.7pct；研发费率 12%，同比上升 1.4pct； 财务费率 0.6%，同比上升 0.3pct。公司整体费率变动不大，维持在较低水平，公 司经营情况良好。
营收分布方面，公司业务主要包括 MO 源、电子特气以及其他主营业务，其中 MO 源以三甲基铟和三甲基镓为主。从公司收入占比来看，从 2012 年到 2016 年，公 司收入主要来自 MO 源产品。2017 年电子特气业务开始发力，2019 年公司收购飞 源气体，电子特气营收首次超过 MO 源产品营收，2021 年电子特气业务收入 7.31 亿元，占比 74.3%，MO 源产品业务收入 1.66 亿元，占比 16.9%，其他业务占比 8.8%。
公司自主研发的 ArF 光刻胶产品成功通过客户的使用认证。2020 年 12 月 17 日，宁波南大光电自主研发的 ArF 光刻胶产品成功通过客户的使用认证，线制程工艺 可以满足 45nm-90nm 光刻需求，孔制程工艺可满足 65nm-90nm 光刻需求，是在 ArF 领域第一只通过产品验证的国产光刻胶。公司预计未来形成年产 25 吨 193nm 光刻胶产品的生产规模，并建成先进光刻胶分析测试中心和高分辨率光刻胶研发中心，为公司新的高端光刻胶产品的研发和产业化提供支持。
4.8、彤程新材：光刻胶新品突破，多元化布局电子材料
公司成立于 1999 年，主营业务为轮胎橡胶助剂商贸代理，后建立研究中心自产橡 胶助剂，是国内特种橡胶助剂龙头企业。近年来公司战略布局光刻胶与可降解材 料，KrF 光刻胶与面板光刻胶已形成一定规模，公司目前已建立了由电子材料、轮胎用特种材料和全生物降解材料三大业务支撑的全面布局。
公司营业收入保持增长态势，疫情导致利润承压。2021 年公司营业收入 23.08 亿 元，较上年同期增长 12.8%，预计 2022 年将达到 32.35 亿元，同比增长 39.7%，2014-2021 年 CAGR 为 3.7%；2021 年公司实现归母净利润 3.27 亿元，同比下降 20.2%，主要系疫情导致利润承压。预计 2022 年归母净利润将恢复正向增长达到 4.43 亿元，同比增长 35.5%，2014-2021 年 CAGR 为 12.4%.
2021 年毛利率出现下滑，电子化学品业务有望带动毛利率回升。截至到 2020 年，公司的营收全部由汽车及轮胎用橡胶板块贡献，包括生产和贸易两部分业务，毛利率在 2015-2020 年一直稳定在 30%以上，2021 年公司毛利率冲 34%下滑至 25%，下滑 9pct，主要系主营业务的自产酚醛树脂和其他主营产品的毛利率均有一定幅 度下滑，2021 年披露新产品电子化学品毛利率为 32.54%，随着电子化学品业务展 开，毛利率有望回升。
公司营收主要集中在橡胶助剂领域，电子材料和可降解塑料有望成为新的增长 点。2021 年公司橡胶助剂方面实现营收 21.67 亿元，占总营收比例 93.9%，是公 司主要的营业收入。电子材料实现营收 1.40 亿元，占总营收的 6.1%，可降解材 料实现营收 159 万元。随着电子材料业务和可降解塑料业务展开，有望成为公司 新的盈利增长点。
半导体概念股
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