储能概念股

在今年可布局的方向文章中，我提过储能在2023可能迎来量价齐升的机会，业绩迎来大幅提高，以目前的业绩看估值，主流储能个股股价很贵，而如果以增速一倍两倍来看待储能股的话，2023年的现价都会变成低估，我在年初文章中的观点是，储能目前的位置是21年的光伏，上面还有很大的空间，必定会诞生各分支的龙头企业，现在我的观点还是维持不变，所以我打算在年前或者年后进行布局，我个人更看好的方向是大储，所以研究了下科华数据，顺便将个人逻辑和研究结果分享给大家。

一、大储发展前景

从空间上看，“十四五”，国内大储还有较大空间。各省现已发布的“十四五”新型储能装机规划超50GW，而21年底我国累计新型储能装机仅 5.7GW，规划要求下，我国储能高增速具备高确定性。

从政策上看，作为重塑能源结构的关键一环，储能“正外部性”显著，行业初期需要政府站在推进新能源发电的高度进行引导，近期政策频出正是体现这一趋势。

从需求上看，储能刚需特性显著。风光发电量占比提升，将使得电网面临较大消纳压力，若储能配套建设不充分，后续或将反向抑制风光装机。2023仍然是风光大年，增速有国内大储处于行业发展初期，规模效应尚未形成且成本投入前置，盈利能力尚不明显。后续在政策、技术、规模等多因素共振下，行业毛利率或将好转，盈利能力有望持续增强。

这些话在前面的文章中也同样写过，大逻辑还是没有改变，而我国现阶段发展户储我认为是不太实际的，未来五年，大储才是我国发展的主流，所以我看好大储未来的快速增长。

二、公司业务构成

公司作为业界领先的高安全数据中心服务提供商，公司拥有10年以上数据中心建设运营经验；至今，公司累计超过20万台UPS电源及3500套微模块产品在行业服役，得到客户端的广泛认可。公司以自己的经验和品牌积累，进一步深化与腾讯、京东等大型互联网企业的合作，为千行百业实现数字化转型赋能，龙头地位稳固。数据中心和智慧电能行业正处上升期，公司龙头地位稳固。在“数字基建”，“数字经济”和智能化的大背景下，数据中心和给数字中心配套的智慧电能行业需求稳步提升。

公司作为国内UPS的行业龙头，在UPS领域积累了较为丰富的电力电子经验，自2007年以来，陆续推出光伏逆变器、风电变流器等有关产品，逐步开拓新能源市场。

户储方面，从2015年开始便在欧洲户储有产品布局，2021年公司发布了集成逆变器主机和高可靠储能系统iStoragE系列光储一体机，加大户用储能产品布局，在2022年欧洲户储高增的大背景下，公司户储产品也有望迎来放量。

大储方面，地面电站大型储能随新能源渗透率提升需求在高增初期，截至2021年底，科华数据全球储能装机规模已经达到2.6GW/3.8GWH，公司2021年国内储能逆变器和储能系统出货均处行业前三地位，公司在大电站端的多矩阵产品有望伴随行业需求迎高增增长。

三、竞争优势

PCS无疑是我最看好科华的地方，因为PCS就相当于储能系统中的壁垒。

PCS即储能变流器，是储能装置和电网中间的关键器件，用作控制蓄电池的充电和放电过程中进行交直流的变换，其成本约为储能系统的10%左右，要知道组成储能系统需要很多个环节，消防这种重要的环节成本只占整个系统的3%，可想而知PCS的关键和利润之大。过去几年，储能关注的焦点主要在于电池，而如今全球储能行业持续快速增长，重点也从电池硬件转移到储能系统的组件，特别是储能平衡系统(BOS)和储能变流器(PCS)。

储能电池逐渐变成了普通产品，而储能变流器PCS在先进系统管理和电网方面的应用仍在逐渐增加，且未来仍会有高景气度。根据数据统计，2021年阳光电源、科华数据、比亚迪PCS全球出货量位居前三位，科华数据中大型 PCS 全球出货量排名第二，三大企业占据全球大部分市场，无疑是PCS赛道的龙头企业，阳光电源1800亿市值，比亚迪7800亿市值，而涨了四倍的科华数据目前只有233亿市值，未来两年如果业绩爆发，那么有没有可能，他也成为千亿俱乐部的成员呢？

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四、公司现状

公司布局1500V储能PCS系列产品和S3液冷储能系统产品,国内市场连续中标多项大型储能项目:8月中标中石油液冷储能系统集采;9月以来连续中标国内多项大型储能项目,月余内中标金额超5亿元;10月中核汇能1.8GWh液冷储能系统开标,科华数能排第一;美国市场连续签订3个大型储能项目,在加州、得州、波多黎各形成多点开花。布局大型储能PCS和系统集成,项目经验丰富,中美在手订单高增。发布户用储能新品,撬动美国市场,形成先发优势。

公司发布iStoragE户用储能产品,海外签约合作超2万套,近400MWh:美国年供货框架协议260MWh、欧洲年供货框架协议30MWh、澳洲年供货框架协议100MWh。美国户储市场格局集中,2022H1市场前五家企业均为海外品牌,集中度达91％,Enphase占据45％份额;其次,美国户储市场准入门槛高,本土消费者对品牌知名度有很高要求,产品认证需要通过严苛标准,因此,公司美国订单含金量高,形成先发优势。

随着公司持续发力高毛利率的海外市场，以及摆脱疫情对公司的影响，公司未来整体毛利率有望逐步提升，目前已经有抬头的趋势。公司目前现金流较为充裕，负债率较高，但公司应收账款较多，可能有一部分是这个原因的影响，公司目前存货周转率较低，说明产品较为畅销，短期不会存在滞销存库的情况。

五、个人投资想法

目前储能和纳电池、poe膜等算A股赛道中的热门，受资金青睐度较高,所以我不指望他会有像光伏设备、锂电池等的大级别回调，所以只能寻找相对低位的位置进行布局。

图中三个圈代表着，我自己进行布局时考虑的买入位置，第一个是30日线处为第一个买点，如果跌破三十日线证明短期走弱，向下去60日线和120日线为第二个买点，第三个买点就是前期跟随光伏杀跌的极限位置40块钱，如果能到这肯定是很好的，能捡一波便宜，不过我也不奢求自己能抄到底了，前期错过了就很难有下一次机会。买点仅供参考，不做任何买卖推荐。

我个人认为储能大行情仍未开启，这也只是我自己的判断，只是给大家提供参考意见，如果认同我的逻辑，你也可以自己发掘储能优秀公司，如果不认同，也可以相互交流交换观点

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