１、不用瞎操心中国银行股。
平安银行本周发布了2022年度的业绩快报。
数据相当靓眼：不良贷款率1.05%，比去年略微提升0.03个百分点；拨备覆盖率290.28%，比去年提升1.86个百分点；营收1798.95亿，同比增长6.20%；归母净利润454.07亿，同比增长25.30%。
看明白了吗？
是在资产质量与去年基本持平的情况下，实现了归母利润25%以上的正增长。
有朋友吐槽：营收只增长了６%，为什么利润增长了25%呢？
其实道理很简单——给大家看看平安银行的几组数据，就明白了。
平安银行最近10年的逾期贷款率，2015年中达到峰值，最高超过５%，而后一路下跌，现在只有1.6%上下。
平安银行最近10年逾期90天贷款率，在2015年中创下了峰值（约为3.6%上下），而后一路下跌，目前处在0.75%上下。
与不良率不断下降相反，平安银行的拨备覆盖率却一路走高。
2015年中，在平安银行的不良贷款率达到峰值时，也恰是其拨备覆盖率最低的时候，大约为160%上下——最低值在2017年创下，为151%。
应该说，那两年，才是平安银行资产质量差、全靠牺牲拨备率来撑业绩台面的时候。此后一路上涨。目前大约在290%上下。
资产质量大幅好转，不良贷款拨备覆盖率足够高——不用计提更多的坏账和拨备了，所以利润就释放出来了。
平安银行、兴业银行、招商银行，其实都大同小异。
这是我坚定看好中国银行股的根本原因。
拍脑袋预测，2023年，平安银行营收和利润，都将实现两位数增长。
增长质量，将比2022年更加靓眼、可靠。
每次聊银行股，总会吸引一些所谓的银行内部人士跳出来吐槽：腾腾爸，我就是银行内部员工，你根本不知道银行的真实情况。
这些人，通常只看到银行内部一些具体的细节性问题，而没有看到整体的大势所在，所以形成了著名的“灯下黑”现象。
他们的很多说辞根本不值一驳。
最近还有人炒作城投债问题。
这类人更是没有看到问题的本质。
中国的城投债，主要投向了城市基础设施，比如广场、绿地、公园、道路、桥梁、体育馆、医院、学校等。
都是利国利民的硬资产。
这跟国外借款消费有着本质的不同。
只要兜里有好东西，我们可以有一百种方法进行兑现。
与其说城投债绑架了银行，不如说银行绑架了城投债背后的大金主——各级政府。
不客气地说，中国的城投债，是这世界上最优质的一块资产。
二十几年前，城投债只有几万亿的时候，就有人危言耸听，说这是一块有毒资产。
现在城投债都四五十万亿了，这些人还在危言耸听，继续散布焦虑。
我告诉大家，等到中国城投债达到一百万亿、二百万亿的时候，这些人还看不到他们想看到的东西。
因为那时候中国可以为城投债背书的资产更多、更硬。
那时候中国的ＧＤＰ规模不是超没超过美国的问题，而是超过了几倍的问题。
中国的银行业表现不要太优秀，能跟得上ＧＤＰ的增长，增幅就会相当漂亮。
看衰中国银行股的朋友，这些年一直在被打脸，我认为，将来还会继续不断被打脸。
先把话撂在这，不信走着瞧！
２、腾讯控股还能买吗？
腾讯股价200来元港币的时候，大家问的最多的一句话是：腾讯啊会不会跌到120元港币啊，要不要清空它呢？
现在腾讯涨到快400元港币了，大家问的最多的一句话反而是：腾讯到底能涨到什么价格，现在还能买吗？
太搞笑了！
我个人还是看好腾讯。
主要原因有三：
一是它有庞大的商业帝国。
主要体现在两个方面：它自己本身就有粘性很强、普及率最高的业务范围，自成生态；它投资的1000多家创新型公司还有很强的喷发力。
我以前在分析腾讯的财报时，反复强调过：这些年，腾讯经营性现金流进入多少，它对外投资就有多少。
可以说把赚来的钱，又全部投资出去。
而且它重金投资的这些公司主要集中在ＴＭＴ行业，几乎全是腾腾爸最喜欢的轻资产运作、技术密集型公司。
它们的成长壮大，就是腾讯的成长壮大。
二是它还有很广阔的增长前景。
这些年腾讯一直强调的产业互联网，很多人没往心里放，但腾腾爸一直对这一块非常感兴趣。
我个人认为，互联网的上半场，是个人业务的扩张和普及，而下半场，则一定是产业互联网的扩张和普及。
小程序、视频号、产业云，都是腾讯的突围方向。
产业互联网的业务，可能才刚刚开始。
三是它目前估值非常低。
市场一旦发现它还能继续攻城拔寨，还能继续成长，悲观情绪可能完全发生逆转。
双击效应可能会愈演愈烈。
我还是坚持之前的价值判断：500港元下的腾讯控股，是市场在给大家送钱。
我继续坚定看好腾讯控股。
在泡沫产生前，腾腾爸会坚定持有。
３、最好的投资品种，还是股票。
有网友发帖，“哭诉”一段自己的真实经历：16年前花三四千块钱买了一枚钻戒，10年花1.4万元又买了一枚，两枚钻戒总投入1.8万元左右，持有至少10年以上，平时视若至宝，现在想卖掉换点钱花，没想到回收的商家居然总共报价180元。
如果把买钻戒当成投资，这1.8万元的投资，十几年贬值了99%。
钻石并不稀缺。
人造钻石和天然钻石并没有什么本质的区别。
钻石的这两个基本特性决定了，钻石并不是好的投资品。
从总体上讲，这世上的投资品，主要分为两类：一类是有孳息的，一类是没有孳息的。
像土地、房产、股票、债券这类，都属于有孳息的。
像字画、邮票、黄金、古玩这类，都属于没有孳息的。
有孳息的投资资产，回报来源两原个：本体的保值增值+持有存续期间的孳息。
而没有孳息的这类，回报来源只有一个：低买高卖后的资本利得。
也就是人称的“赚差价”。
钻石在持有期间，产生不了任何孳息。
不仅如此，本体还在不断贬值。
亏损自然难以避免。
跟股价短期的上下起伏不同，这类贬值无法挽回，属于资本的永久性损失。
现代社会，最好的投资品种是股票，其次房产，其次债券。
特别有能力的，自己创业。
４、机会来了，操作一定得狠一点。
2018年10月，我和同事在武夷山旅游。
正在爬山的时候，看到贵州茅台跌停，500来元的价格。
账户里没有钱了，只有一堆股票。
这意味着我想买茅台，必须卖掉账户里其他的股票。
这些股票也都是我精挑细选出来的，大多数已经持有经年，按照我的估值方法衡量，也都还在绝对的低估区。
所以颇费了一番思量。
同事问我：你干嘛呢，这么心事重重！
我答：我想买点茅台，又没钱，正为卖掉哪只股票犯愁。
同事答：500多元的茅台你也敢买，太贵了吧？
我笑，股票贵不贵，哪能这样单纯看股价？
反复思量后，我清空了账户内持有三年的一只水电股和部分银行股，买了一部分茅台。
同事直摇头，对我说：今天跌停，估计明天还会继续跌，搞不好会继续跌停。
我说没事，我还没买够，如果明天大跌或继续跌停，我会继续买入。
第二天一开盘，茅台继续大跌，我印象中跌幅有７%－８%的样子。
茅台股价差点跌破500元。
我卖了跟前一天差不多同等仓位的其他股票，继续加仓茅台。
后来茅台股价企稳了，我仓位也买够了，这才如释重负，开开心心地跟同事游玩起来。
这事儿给了同事很深的印象。
后来随着茅台股价的节节攀升，我这段逆势买茅台的经历，被同事广为传诵。
单位里很多同事都知道我买了茅台，并且从500元一直持有到了2000来元。
迄今我已经三次操作茅台，每次都是在股价大跌中逆势加仓，然后在泡沫生成期间减仓兑现。
用我自己的话说就是：机会来了，一定要学得狠一点。
好股票，通常不会轻易跌，但真要因为市场的非理性因素跌得爹妈不认了，那就是最好的加仓良机。
这样的机会，可遇不可求。
碰到了，一定得狠狠地抓住。
2021年以来腾讯控股不断下跌。
最大跌幅大约70%。
在这个过程中，我判断腾讯的基本盘并没有发生什么根本性的变化，影响股价下跌的因素，都是短期因素，不是长期因素，所以也果断地进行了加仓操作。
从700元港币一直加到200元港币。
而且高位时的态度相对保守，跌得越多，态度越坚决，操作越大胆。
所以这番加仓，总成本控制在了300港币以下。
总共加了多少呢？
目前的持仓量大约是下跌前的10余倍。
也就是说，加了９倍多。
我自己都觉得，我够狠。
我知道，聊到这里，肯定又有朋友吐槽：没有多少人，可以像你那样有源源不断的现金流用来加仓。
我有两点可以回应这质疑。
一是我后期对腾讯的加仓，也跟当年武夷山加仓茅台一样，用的是调仓换股大法。
这些操作，在公众号文章里，我都有明确的记录和说明。
二是有数据表明，市场中的绝大多数股民，持仓市值是不足10万元人民币的。
也就是说，绝大多数朋友，其实是微型散户。
腾腾爸攒了四年钱，不停买买买了两年，新加仓部分才占原来账户净值的50%左右。
市值不足10万元的散户，加5万元，新加仓部分就基本上与腾腾爸两三年的努力持平了。
所以我一再说，绝大多数朋友不是没有我这样的加仓能力，而是股价下跌太狠，不敢了。
有经历、成熟的投资者，在机会来临时，才会变得又凶又狠，看起来好像无所顾忌一样。
2022年底，我还在茅台1360元附近时，通过调仓换股买回了一年多前在2100元、2300元、2600元卖掉的仓位。
这样说吧，我认为我在2021年、2022年所有的逆向加仓操作，都有这么一股“不手软”的狠劲。
我看到网上有很多朋友猜测2023年会不会有大牛市，2023年之后会不会有大牛市，不禁莞尔。
找到好企业，看到它股价便宜了，就狠狠地买。
牛市来了赚钱，牛市不来利用后续现金流继续买买买。
牛市来不来，有多大关系呢？
后续现金流越丰沛的人，越不希望牛市来得太早。
这话，能听明白吗？
5、外资一直在不断买买买，内资应该尽快跟上。
开年三周，截至本周五收盘，北向资金通过沪深港通净流入Ａ股已经超过千亿，而2022年全年北向资金通过沪深港通净流入Ａ股才900亿。
这波外资来势，真是又急又猛。
这组数据可以给我们带来两点启示：
一是去年是隐形股灾演绎得最厉害的一年，外资对Ａ股的投资也是净流入的。
由此说明，去年有关外资在加速逃离Ａ股的说法，是错的。
二是今年外资对Ａ股更为看好。
因此才会有开年三周这样又急又猛地加仓。
再看看通过港股通流入港股的南向资金，今年以来总计392亿，每天也就二三十亿的样子，跟北向资金相比，正好砍半。
想起两年前，隐形股灾发生之前，国内那些机构大喊着要到港股抢夺定价权的情形，真是笑掉大牙。
就这追涨杀跌的格局，好像只有被收割的命运，哪能抢到什么定价权？
一个字评价：呸！
现在外资通过沪深股通对Ａ股的持股市值已近2.5万亿元人民币。
而Ａ股流通市值总共约70.1亿元在人民币。
北向资金持股市值对Ａ股流通市值占比已经接近3.6%。
还不算高，但已经称得上是一支很重要的有生力量了。
前几年美股大涨时，国内大佬看着节节攀升的中概股股价，总是忍不住感叹：钱全让外国人赚去了。
其实，感叹错了。
眼光向内，此番Ａ股股价低迷，外资不断买买买，方向还全是关系国计民生的优质核心资产，这才是真正的“钱全让外国人赚去了”呢。
短期的股价上涨，只是一种虚幻。
廉价的优质股权被人家抄底买去了，这才是真正的财富流失。
又想到了更久之前，沪深港通未通之前，每到市场低迷时，Ａ股市场的管理层就会放行一批合格境外投资者进入。
当时的理由是：引外资抬市。
现在再看那理由，简直荒诞至极。
把好东西低价卖给人家了，还自鸣得意，真是蠢到姥姥家了。
唉，上到达官贵人，下到升斗小民，什么时候才能听进腾腾爸一句话，真正把优质股权当成钱呢？
６、兔年我们还可以赚到什么样的钱？
昨天是除夕，今天就是初一。
就这么快，脚踏两年。
在这个万家团圆的日子，特别感谢各位朋友在过去的一年里不离不弃地相守，祝愿大家在新的一年里心想事成、投资顺利。
我能给朋友们送去的最好的新年祝福，就是我对市场最真诚的分析和判断。
目前的市场到底处在什么样的位置？
我的判断是：最低估的阶段已经过去，现在是相对低估阶段。
相对低估阶段，股票还不贵，市场还没有泡沫，还具有很好地投资价值，长线、定投，还可以继续搞。
但是最低估的阶段已经过去了——这句话一定要记到心里去。
市场继续往上涨，或者再往下回调，都完全有可能。
市场越涨投资价值越小，最近三个月的反弹，已经让市场的投资价值在迅速地缩小。
当然，我只是说在迅速地缩小，它还依然有很好的投资价值。
这一点，我们一定要有清醒的认识。
接下来，我们有可能挣到什么样的钱呢？
两个方面。
一是业绩增长，可以带来价值重估。
我们有理由相信，2023年的中国经济，会得到很大的恢复和反弹。
在此背景下，上市企业的整体业绩可能会有较好的表现。
业绩增长，会软杀一部分估值，从而推动股市和股票进行价值重估。
所以现在还不贵、新的一年业绩又会有很好增长的股票，能在接下来的行情演绎中给我们带来价值重估的收益。
二是情绪燃烧，可以带来股价上行。
2021－2022年的隐形股灾，重创了市场的人气。
随着经济的好转、股市的回暖、各项刺激政策的出台，可能让市场风险偏好上升，重新激发出市场的人气，从而推动股市、股价继续上行。
也就是所谓的赚市场人气的钱。
不论怎么说，站在今天的时点，面对眼前的市场，我们应该保持开放与乐观的心态来应对接下来的行情演绎。
所谓开放，就是做好两手准备，欢迎涨、不怕跌。
所谓乐观，就是看好我们的国家、看好我们的经济、看好我们的股市、看好我们的投资。
以最开放的心态，争取最乐观的结果。
过去已去，未来已来。
无论你以前做得多么成功或者多么失败，都已经成为过去式，真正能决定你未来收益的，还是你现在的操作与未来的状态。
价值投资并不必然是长线投资，但长线投资需要价值投资。
想长久地生存于这个市场、想长久地从市场中获利，我们必须坚持价值投资、长线投资。
虎年虽衰，却是最好的播种时节。
兔年已来，希望大家都能得到一个好的收成。
投资就是这样，永远向前看，永不停歇脚步。
其实不仅投资，工作、生活、人生，都是如此。
我们要从过去吸取营养、汲取力量，开创和追求更好的未来。
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