军工概念股

是谁能对标2000亿估值成飞集团借壳中航电测？

2000亿成飞集团借壳中航电测，已预定2023年第一牛股，必定掀起市场军工热，炒作路径主要从三个方面展开：

1.成飞集团的供应商。

2.成飞集团或者中航电测的参股单位。

3.对标成飞集团同级别的资产重组壳资源。

成飞集团供应商是直接受益，但并不是预期差最大的，属于小格局小打小闹。鉴于参股的中航产融流通股和盘子偏大，基本确定为本次军工的中军龙，走趋势为主。

对标成飞集团的同级别的资产重组是本次炒作预期差最大的，重中之重。成飞集团是航空工业集团旗下的，对标自然在十大军工集团里面寻找。

如何缩小十大军工集团范围，重点看资产证券化率，资产证券化率最低的，未来预期注入千亿资产更迫切。截止目前，资产证券化率最低的是航天科工集团，其次是航天科技集团。其他军工集团基本已经没有预期差。

航天三江和成飞集团对比分析

成飞集团2021年营收567亿元，净利润才9800万元。天风证券预测2023年净利润40亿元，估值2000亿，市盈率是按50倍计算。2022年净利润没出来，2023年真有净利润40亿吗？

航天三江集团有限公司2022年营收480亿元，净利润30亿元。如果按50倍市盈率计算，航天三江集团是实打实的1500亿元市场估值，这也才是2022年估值，2023年呢？航天科工集团旗下资产核心资产航天三江集团有限公司，最赚钱最优质的资产。

航天三江注册资本61.677亿元，成飞集团注册资本17亿元。

航天科工集团2023年1月开会目标任务2023年资产证券化率45%。15%到45%之间有30%的预期差，这可是2023年军工最大的涨幅弹性空间，要完成任务，只有一个可能，就是注入航天三江集团有限公司的资产。航天科工2021年营收2600亿元，如果能把航天三江集团注入上市公司，立马提升资产证券化率。

1.航天科工2023年1月董事长袁杰：培育并推进优质企业资产证券化。航天科工集团旗下市值100亿以下上市公司：

航天晨光股本4亿，市值60亿，控股股东46%
航天长峰股本4亿，市值60亿，控股股东35%
航天科技股本8亿，市值70亿，控股股东30%

参考中航电测股本5.9亿，市值62亿，控股股东超过51%的绝对控股。注入核心资产后，必定绝对控股，因为这是国之重器，不能落入他人之手。控股越高，注入资产收益最高，只有航天晨光最符合。

航天长峰2022年10月刚核准定增发行股票，排除6个月不能借壳。

航天科技控股比例偏低30%，如果注入核心资产，不能绝对控股，这是危险的。

2.航天科技集团旗下100亿以下上市公司：

航天工程股本5亿，市值79亿，控股股东超过51%，十大股东70%国资。

航天动力股本6亿，市值60亿，控股股东37%

中天火箭股本1.5亿，市值60亿，控股股东超过51%

参考中航电测股本5.9亿，市值62亿，控股股东超过51%的绝对控股。航天动力刚被调查，忽略。中天火箭股本小，股价高。只有航天工程符合。

长征火箭和东风导弹都是中国运载火箭技术研究院（航天科技集团一院）旗下资产。

1.航天工程董秘回复了公司是中国运载火箭技术研究院（航天科技集团一院）控股的唯一上市公司，稀缺唯一性。

2.2022年10月29日更换新的副总经理（财务负责人）王光辉，中国运载火箭技术研究院经营投资部投资管理处处长、经营投资部资本运作处处长。看清楚了，资本运作处处长，就是具体执行资本运作人。妥妥注入资产前奏。

3.对比长征火箭股东和航天工程十大股东，基本一致：

总结：能对标2000亿成飞集团借壳中航电测的同级别或超过的，只有资产证券化率最低的航天科工集团旗下的航天晨光和航天科技集团旗下的航天工程，这才是预期差最大的，在东风导弹和长征面前，成飞集团黯然失色。

重点说说航天晨光

十大军工集团，资产证券化率最低的，重组预期最迫切，预期差最大，涨幅弹性最大。目前最低是航天科工集团，重点关注旗下类似中航电测的上市公司航天晨光。

航天三江集团有限公司预期注入航天晨光，从几个方面透露出来：

1.航天三江集团有限公司董事长冯杰鸿，2022年5月根据航天科技集团的推荐，成为了航天晨光的董事长。（冯杰鸿任职只有2个公司，航天三江和航天晨光）这是最重要的线索，资产注入前奏，同一控制下注入资产。

2.2022年12月24日，发布一系列内部控制制度，重点是内幕信息知情人登记，自此，航天晨光万事俱备，只欠东风。随时停牌借壳。

3.资产重组一般涉及财务审计，年度审计一般耗时比较长点，但匪夷所思的是官网2023年1月10日就公布了航天三江2022年营收480亿元，净利润30亿元。如果不是会计师事务所预审过，敢那么着急官网发布吗？所以我估计财务审计基本已经搞定，随时停牌，然后敲定最后方案。

4.中航电测股本5.9亿股，市值62亿，控股股东超过51%，高比例高收益。航天晨光股本4.3亿股，市值58亿，控股股东46%，这是航天科工旗下上市公司最近中航电测的注册变更信息。

当然晨光重组与否，也不排除放烟雾弹的可能：

一，真的重组，是重大机密，中航电测这次从图形上就能看到保密工作做的很好。

二，如果并入三江集团优质资产，作为控股股东的三江集团，把晨光股价尽量打低，才最有利于三江大股东，怎么会在重组前拉起来？至于为什么说打低股价有利于大股东，这里要拐好几个弯，你们自己脑补。

三，晨光肯定有戏要演，但也或许不是重组。

四，回头去看看华明装备重组法因数控，习酒和贵绳的故事，也许能找到些脉络。

但是市场需要的更多是故事大于理性，只要故事的预期在，就一切皆有可能。

以上分析纯个人判断，供大家参考，欢迎不同意见。

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