军工概念股

近半年成飞产业链公司营收同比增加36%，呈现高景气度特征，成飞重点机型歼-20或已在列装中，将给行业带来巨大增量。 成飞集团没有上市，我们以成都航空产业链为切入口，梳理了一份成飞集团产业链名单。名单显示，爱乐达参与成飞产业链较多，直接受益于军机放量，另有光韵达、利君股份参与配套，增速较快，今天我们重点说说通达股份。

成飞产业链呈现高景气特征

20H1，成飞集团产业链相关标的近半年营收同比增长36%，高于军工板块6%的增速，呈现高景气特征，或预示着歼-20列装已经开始。

这与军工具有“按销定产”的特点有关，上游配件公司只有在接到下游主机厂（成飞）订单的情况下，才会展开生产。因此，目前成飞配套公司营收的高增长或在反映了歼-20正在列装中。

成飞集团是航空工业旗下的整机厂，有歼-7、歼-10这样的代表作，近期已研制成功的新型四代机歼-20是我国唯一研发成功的四代机，新型军机的列装将给行业带来巨大增量。

我国新机型的列装势在必行

一是军费中装备费用占比逐年提升，二是我国新型军机数量远远落后于欧美强国。

第一，国防经费是我军武器装备采购的经济根基。2009年以来，我国国防经费和装备费用稳定增长，根据19年《新时代的中国国防》，装备费占比自2010年的33.2%提升至2017年的41.1%，这将扩大我军采购新型装备的份额。
第二，军机迭代升级是必然趋势。目前，我国与美国空军的差距巨大，根据World Air Force 2020报告，当下我军三代机数量仅有美军的31%，四代机数量仅有美军的3.7%。在2035年建成现代化国防的目标下，我军新型四代机数量还需大幅提高。

成飞产业链概况

成飞集团并未像沈飞一样上市，若歼-20列装加速，相关产业链公司会直接受益。成飞集团早年迁入成都，给成都带来了一套较为完整的航空产业链，我们可以此为切入口展开梳理。

1.成都航空产业链

成都一直将航空航天等高新技术产业置于发展的“突出位置”，航空航天制造业总规模已突破800亿元，拥有611所（歼-7 歼-10研制）、624所（中国航发涡轮院）等高水平研究院，覆盖了从原材料、零部件制造到整机维修的全产业链，涉及多家上市公司。
上市公司已用黑色字体标粗，多数公司是以子公司参与航空业务，如华伍股份以全资子公司安德科技参与航空零部件制造。

从机身价值量占比来看，除了机电部分主要由上市公司航天机电主导外，成都航空产业链已基本覆盖了其他所有航空部件的研制生产。

通达股份重点说说

公司以全资子公司成都航飞参与航空业务，成都航飞主要从事飞机结构零部件的高端精密加工，客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂以及多家科研院所。

有不少人说通达股份开始几个涨停板是通达动力带起来的，属于动力的跟风，只是后来被卡位！这是错误的认知，说这话的人根本没有复盘，或者复盘没看清楚！

我要告诉大家的是：通达股份跟动力从一开始就没有关联，一开始就是独立的运作。通达股份有自己的完整板块！证据：3月11中航电测发布消息，从12号开始成飞产业链受益板块：通达股份，利君股份，爱乐达，光韵达，飞亚达，中航产融，华伍股份，西菱动力这8支票全部同时启动，且关联性很强，团队共震上涨，板块內个股涨幅还都不小，其中只有通达股份是走连板的，说明成飞概念它是这一波的主龙头，这是市场的选择！一个板块的整体启动和对龙头的选择是主力精心的布局，不可能轻易改变，后面往上走龙头依然是通达股份，那么市场和主力为什么选择它做龙头呢？

最主要的理由是通达连续多年股价低位徘徊，最近几年没有被资金爆炒过，股价对标同为成飞供应链前三的：爱乐达，利君股份，严重低估，全资子公司成都航飞跟爱乐达同一个梯队，且加产能后，后来居上的可能性大，爱乐达目前90亿市值，成都航飞这个子公司对标爱乐达完全要给60亿的估值，而经过7天5板1调整后，通达母公司市场也才60亿附近！军工的子板块大飞机由于歼20，歼15舰载大量列装，以及无人机和商用大飞机中长期放量，航空零部件板块的的确确进入了高景气周期。

通达母公司还有主营板块业务，那就是特高压和极限超高压用的电线电缆，后架空等等一系列专精特新高技术含量智能电网产品，长期以来这一块是它的主营，碰巧主营的特高压行业也同步进入了高景气周期，因为新基建，国家电网在特高压智能电网这一块新基建上面未来五年的总投额高达天量的5.2万亿，这是公开数据有据可查的！更重要的一点是通达在智能电网，电线电缆，后架空等特高压行业中不仅是国内的龙头企业，也是国际上的龙头，有好几项技术还是全球第一！大家应该知道，每个行业的龙头公司是有高溢价的，因为龙头公司技术壁垒相对高一些！那就是说通达的主营特高压行业和16年开始深耕的大飞机零部件行业双双同步进入高景气周期，双轮驱动！

因此我们能看到通达前三季度业绩爆增，主要是第三季，业绩拐点出现了！环比爆增的意义远大于同比爆增！大资金永远比散户聪明，因为严重低估同时好几年沉默，没有资金运作近几年没有高位套牢盘，主营特高压对标行业內主要股票，至少要给70亿股值，其它什么参股新材料，光伏风电因为业务没有放量暂不计算！

通达两块相加就是130亿估值，情绪波动向上加20亿市值，那就150亿市值，对应股价高度应该就在30块附近，起涨点在7.5附近，就是我所说的4倍龙！为什么成飞板块还要继续往上走呢，因为2月2无意外的话，中航电测要复牌了，成飞集团上市机构肯定要捧场的，这是规定机构的任务，承接国家重大项目上市，发行价已经定好了，能推算的出来。

关键就看成飞的评估：是以净资产溢价收购还是以总资产收购，假如按总资产发行股票收购，那么融资额体量就太大了，炒作空间有限20厘米的板最多4个，按净资产发行的话，成飞上市很可能复制当年的沈飞，5倍牛20厘米的板12个左右。（具体测算参考之前文章）

强调一点：一个板块可持续性长不长久，重点观察发消息同步异动的时候，有没有大资金去搞板块內的大块头股票，比如这回通达的梯队里就有大资金去上大块头的：中航产融，450亿市值的大票，代表了这一波成飞概念股属于主力资金发起运作的！同时可以将中航产融看作是板块中军，类似信创板块的中国软件，同时还可以把即将上市的成飞集团看作板块的补涨龙，因为开盘就连续一字板嘛！补涨龙头都是在炒作一波后的中间阶段强势启动，连续向上杠开，为老龙头提供光明指引。

因此2月2复牌后的中航电测完全可以看做板块的补涨龙！技术形态上通达股份延5线持续上扬，理论上30号开盘通达不会跌破5线，反包上涨是肯定的，但不一定涨停！更重要的是我观察到通达股份已经连续4个交易日堆20亿大量，任何技术可以做假，但成交量不能做假！第一波上涨阶段就连续堆20亿大量的妖股。

今年我只发现2支：浙江建投和竟业达，这2个都是在连板初期连续堆20亿大量的，后面终极涨幅都有5~6倍，今年也有其它2～3倍妖股，虽然也有持续堆量的，但基本堆的都是3~5亿的小量，而且除通达股份，浙江建投，竟业达之外，绝大多数的堆量还很不均匀，量柱时高时低，比如通达动力的堆量形态就不行！所以综合判断:通达股份对标竟业达或浙江建投，从起涨点7.5块有5倍升幅，高度在30块附近！

成飞借壳概念全梳理

成飞集团重组并入中航电测，成飞集团市值估计2000亿，中航电测60亿。之前沈飞注入中航黑豹18个一字涨停，总体翻5倍。西仪股份购买建设工业股权，13个一字涨停，总体翻4倍。

1、西菱动力，航天零部件板块主要收入来源于成飞集团，汽车零部件主要客户包含比亚迪。

2、爱乐达，主要高管均在成飞集团有长时间工作经历，主要营收来自于为成飞做配套，经营全部来自于飞机零部件，营收全部来自于四川地区，成飞顶级供应商，达字辈。

3、立航科技，98%的业务主要来自中航工业下属某主机厂，大概率为成飞集团，主要业务为飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和部件装配。

4、西仪股份，实控人为中国兵器装备集团有限公司，最终控制人国资委，主要从事汽车发动机连杆、其他工业产品、其他产品的研发与生产。向兵器装备集团近50亿元收购建设工业并配套墓资不超10亿元事宜获证监会核准批复。

5、通达股份(SZ002560)，2022年业绩预告净利润同比增长268.66%至391.55%，主营业务订单快速增长，全资子公司成都航飞为波音空客做配套加工服务，已进入成飞、商飞、沈飞、西飞和贵飞的产业链体系。取得C919、水陆两栖飞机等大飞机订单。航空零部件还应用于多型歼击机教练机、大型运输机、无人机、导弹及其相应生产单位。是国内主要的超、特高压架空导线生产供应商之一。

6、光韵达，比亚迪概念+成飞概念+小市值，成飞集团是公司子公司通宇航空的第一大客户。

7、华伍股份，新能源汽车+成飞概念+小市值，全资子公司安德科技主要产品为航空技术装备及航空发动机零部件，是公司军工板块建设的主要实施单位，安德科技的是成飞航空工艺装备的头部配套商金牌供应商。

8、飞亚达(SZ000026)，中国航空工业集团旗下公司，与中航电测同一实控人。世界三大航天表品牌。精密科技业务主要为光通讯、激光器、航空航天、医疗器械等领域高精度产品的生产加工。

9、盛帮股份，智能电网+比亚迪概念+成飞概念+小市值，中航工业下属单位长期合格供应商，从2019年与成飞集团保持着良好的业务合作关系，未来业务存在不确定性。

10、神剑股份，航空航天类产品采用直销模式，轨道交通类产品则主要通过招投标方式取得订单。主要客户包括中航工业所属的西飞、陕飞、上飞、成飞、昌飞。

11、利君股份，全资子公司成都德坤航空参与航空业务，是中航工业成飞最主要的结构件外协加工制造企业之一。

12、西部超导，军用钛合金棒材核心供应商，在四代机中市场份额较高。公司高温合金材料已获得航空发动机供货资格，典型产品已向多个型号小批量交付。

13、川环科技，发布公告宣布取得成飞集团合格供方证书并向成飞集团供货。

14、中航产融(SH600705)，中航电测第三大股东，持有公司2.04%，同属于中航工业集团旗下公司。

15、北摩高科，主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售。产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机、航天高空飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备，也可应用于民用航空、轨道交通领域，国内刹车制动领域龙头。

16、广联航空，旗下成都航新目前已入驻四川新都航空产业园，该产业园由新都区牵手成飞集团携手打造，是目前全国航空制造专业门类最齐全、协同创新发展效应最显著、专业化水平最高的航空大部件研发制造基地。成都航新通过CAE/CAD/CAM技术与网络信息技术的结合，在智能工装设计与制造领域也具有较强的研发能力，目前已成功参与到蛟龙600、C919、C929、ARJ21等重点型号飞机装配工装的开发工作中，同时助力广联航空切入成飞供应链体系，完善自身业务布局。

17、邵阳液压，成飞系+宁德+比亚迪+抽水蓄能，公司在航天航空及军工领域的重要客户长沙五七一二飞机，是成飞集团的全资子公司。

18、侨源股份，成飞集团液氮供应商。

19、中无人机，实际控制人中国航空工业集团，成飞持股26%，成飞云影（翼龙-10）无人机有望在具备条件时注入。

20、豪能股份，子公司昊轶强为成飞集团钛合金钣金件供应商。

21、江航装备，成飞集团航空氧气系统供应商。

22、宗申动力，产品广泛应用于国内几乎所有下游军用无人机，涵盖彩虹，翼龙，爱生，飞龙，海鹰等，对应国内各大军工院所：11院（气动院彩虹），611所（成飞所翼龙），西工大365所，北航，南航。

23、超捷股份，子公司成都新月客户涵盖中航工业下属多家军机主机厂以及航空发动机制造单位。

24、华力创通，通字辈军工，成飞集团供应商

军工概念股

我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。

— END —

先赞后看，养成习惯

免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除