今天的光伏下跌不知道是不是跟欧洲这个草案有关，可是实际草案在3.9就已经有爆出过，而上面显示是今天公布。不知道是不是法案通过。

光伏本来就是一个比较卷的行业，现在整个行业的利润还在硅料，可能今天会慢慢向下游的各个环节转移。龙头之一的晶澳科技甚至跌停。今年以来整个新能源板块的表现都不尽人意，但是光伏相对而言还算强势，毕竟业绩摆在那里。特别是上游硅料价格下来之后，对下游产业链是明显的利好。而行业需求目前来看仍然强劲。虽然产能也在大幅扩张，但是只要需求在快速增长，业绩怎么样也不会差到哪去，特别是对于行业龙头来说。这是根据国内现状的正常的判断逻辑。

也就是说虽然预期业绩增长速度会下降，但是增速仍然不会低，仍然可以认为是白马股。但是今天的大跌，似乎又与这个逻辑相矛盾了。按照正常价投标准，这个位置的光伏只需要30%左右的增长就能支撑了。而按照国家的新能源的规划要求，这些年光伏的增长肯定是要超过30%的。所以从国内的现状来分析是解释不通的。那到底真正得原因在哪里呢？我觉得行业内产能的扩张是一个方面，大家对前些年行业的严重产能过剩还记忆犹新。另外，欧美的新能源产业保护政策是关键变量，市场当前最担心的可能正是这一点整理一些数据和观点分享。

2022年，我国光伏产业出口爆发式增长

用中国光伏行业协会名誉理事长王勃华先生的话讲，是首度超过300亿美元，首度超过400亿美元，首度超过500亿美元。

这是一组激动人心的数字，这是一场真正的“狂飙”。

2022年我国光伏产品出口总额（亿美元）；来源：CPIA

据中国光伏行业协会统计，2022年，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额约512.5亿美元，同比增长80.3%。

其中，光伏组件出口量约153.6GW, 同比增长55.8%, 出口额和出口量均创历史新高。硅片出口量约36.3GW，同比增长60.8%；电池片出口量约23.8GW，同比增长130.7%。

光伏产品出口分布；来源：CPIA

据中国光伏行业协会介绍，2022年光伏产品出口到各大洲市场均有不同程度的增长。

其中，欧洲市场增幅最大，同比增长114.9%。

2022年欧洲依然是最主要出口市场，约占出口总额的46%,占比继续提高。硅片、电池片主要出口至亚洲地区。组件出口：荷兰依然保持第一大出口市场地位，波兰、葡 萄牙市场跻身前十。

在2022年光伏行业发展回顾与2023年形势展望中，王勃华先生也特别指出，当前海外各国正大力发展本土的光伏制造业，这有可能对我国光伏制造业造成冲击。

2022年部分国家规划的新增产能，覆盖多晶硅、硅片、电池片、组件、支架等环节，不完全统计，已经超50GW。

【长江电新】坚信中国光伏竞争力，继续强烈看多

事件：近日外媒报道欧洲《净零工业法案》（Net Zero Industry Act）提案相关内容，中间涉及两点引发担忧，一是2030年欧洲绿色产品自供比例到40%，二是在欧洲市场份额超过65%的国家的产品，在有补贴的公共合同招标将被降级。

1、当前该《法案》还在提案阶段，后续需要获取各成员国同意，过程存在不确定性且预计需要2年时间。光伏已经实现平价，欧洲光伏项目基本没有额外补贴，仅储能项目在部分国家仍然有补贴，占比很低。对于招标可能降级，一则对于综合等级评估我们可以凭借产品优势弥补，再者组件和电芯具备足够的降本安全垫保障竞争力。

2、中长期pk的还是技术成本，欧洲本土制造不可能在短期能构建完成，3-5年必须依靠国内。再退一步，国内企业已经开始筹备在欧洲本土建厂，供应链布局也在同步筹划，长期中国光伏制造仍然具备绝对优势。

3、近期国内招标加速、美国清关加速，制造业排产持续提升，组件价格良好有支撑，行业高位放量的趋势明确。调整后估值性价比突出，强烈建议把握底部布局机会。

【国金电新】关于欧盟或限制中国产品参与公共合同招标传闻的点评

据路透报道，欧盟委员会将提议通过降低公共合同的竞标者等级和增加买家获得补贴的难度来限制中国绿色科技产品的进口。该报道援引草案称，如果公共采购投标所使用的产品来自欧盟市场份额超过65%的国家，该投标将被降级。我们点评如下：

1）目前公共合同只占欧洲很小部分需求，特别是去年欧洲电价上涨后，部分政府公共招标项目由于价格相对于市场化项目不具有吸引力，甚至不乏流标的现象；

2）65%的市占率门槛与此前欧盟提出的40%自主供应链目标匹配，但该提案可能违反国际贸易法则，而欧洲是相比美国更“讲道理”的市场”，且欧盟在当年对华光伏“双反”中有完整的失败经历，草案内容仍有较大变数；

3）目前提案处于草案阶段，需要有漫长的投票审议程序，目前不会有实质性影响；

4）全球经济脱钩风险长期存在，但相比“死要面子”的新能源产能自主可控，以合理成本实现清洁能源供应能力的快速提升才是核心诉求，近期美国对中国企业光伏产品的加速放行就是一种证明。我们预计欧美光伏制造业自供比例最多将实现在20%左右的相对较低水平。

5）投资建议：欧洲政策草案发布或是板块最后一项“利空”落地，中国光伏制造业全球优势稳固，当前板块估值、情绪、持仓集中度均已降至近年来低位，坚定看好！

【天风电新】新能源调整点评

市场关注的几个点：欧盟政策走向、欧美金融危机对光伏融资、微逆经销商降价？

1、欧盟政策：

1）对本土化配套的支持核心是资金哪里来？按照泄露的草案-预计总盘子：2880亿美元（2700亿欧元），低于美国IRA的3600亿美元。但目前草案中还未有明确的资金来源。 原来规划的21-30年需要5万亿，欧洲只能出1.5万亿，所以建立新基金？放松监管引入国家主权基金，增加资金量？ 国家援助德国53%，法国24%，但似乎不愿意增加资金，希望提高质量。【因此，资金来源是接下来需要重点关注的】。

2）、本土化2030年的要求难实现么？ 第一，低capex，低能源消耗扩建难度不大，因此对全球竞争来说，如组件、逆变器、电解液这种轻资产环节，也就是变成了换到欧洲地盘卷，但最终仍是【成本优势和产品优势取胜】。 第二，高capex、长流水线的扩建还是有难度，这利好原本在欧洲就有产能的，如电池宁德等。

2、欧美金融危机： 硅谷银行的影响主要针对美国社区光伏市场，但社区光伏在美国整体光伏装机中占比较小。 美国能源部目标是到2025年安装20GW的社区光伏系统，2021-2025年年均新增才3GW。

3、微逆： 传言经销商终端价格接近300美金（经销商直接翻倍卖），现在终端180美金左右。但经过我们对相关经销商、制造商的调研，300美金是非常非常罕见时间段的价格（俄乌最激烈的时候），其实去年大部分时间都在180-200美金附近，变化不大。 综上，现在新能源板块的担忧主要是“全球脱钩”和“供给过剩”，其实最终，背后的本质还是加速度放缓（在不同阶段交易的核心不一样）后，最重要的要素是市场空间（远期）、竞争优势和供需关系，看好跑出竞争力的全球龙头。

均价1.7元/瓦，组件降价大幕或将开启

3月14日，国家电力投资集团有限公司物资装备分公司、电能易购（北京）科技有限公司发布二〇二三年度第一批电商化采购（光伏组件）集采开标。此次集采共5.65GW，主要满足集团公司融投业务、分布式、县域开发等光伏项目建设需求。

备注：黄色部分一线、头部企业；红字最高价、绿字最低价

此次开标共有44家企业参与了投标。据开标信息显示，182单玻组件报价在1.814元/W~1.58元/W之间；均价在1.679元/W。182双玻报价在1.791元/W~1.62元/W；均价在1.695元/W。N型组件报价在1.94元/W~1.685元/W之间；均价在1.805元/W。210组件在1.85元/W~1.6元/W之间；均价在1.697元/W。

除了一家头部组件企业报价较高1.8元/W以上，其他一线企业报价总体差价不大，P型单晶组件报价范围在1.7~1.76元/W之间。值得注意的是，该头部企业报出了182双玻和单玻的最高，同时N型报价也是第四高。

整体来看一线组件企业的均价高于二三企业以及整体均价，高出整体均价3~5分钱左右。一线均价分别为：182单玻1.732元/W、182双玻1.747元/W、N型1.836元/W、210组件1.731元/W；其中210组件只有四家一线企业出了报价。

值得提及的还有目前N型组件和P型组件价差在1毛多钱左右，相较于此前中核900MW组件开标N型组件与P型组件的价差在5~6分钱情况，价差有拉大。

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