3月2日晚，黑石集团价值5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券发生违约。
5.62亿美元，约合人民币39亿。
黑石集团是一家资产管理规模逾9000亿美元，约合人民币超6万亿元的全球投行，是全球最大另类资产管理公司，也是华尔街最大的商业地产业主和私募股权巨头，其中，商业地产持有规模高达3000亿美元左右，也是华尔街最大的商业地产业主。
2015年至2021年，黑石集团的营业收入从46.47亿美元增长至225.77亿美元，归母净利润从6.27亿美元增长至58.60亿美元。
在这些业务板块中，房地产是主要收入来源，占比超过30%。
2018年，黑石集团收购了芬兰一处商业资产，该商业资产的5.31亿欧元约38.91亿人民币债券发生违约。
黑石集团曾向债主寻求进一步展期，但遭到反对。目前，该债券已经到期且未偿还，已形成实质性违约。
黑石集团为什么会违约？
直接原因是美联储不断加息的结果。
2022年3月，美联储开启新一轮加息周期，截至目前，不到一年时间，总共加息次数高达八次，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。
总共加息450个基点，其中四次加息75个基点，无论是加息频次，还是加息幅度，实属历史罕见。
不断上升的利率，让存量的CMBS产品收益率不再具有吸引力。
美国的地产商在高利率的环境下，想要直接融资就变得异常困难，当然，也有办法，就是提高收益率。，但CMBS的收益率是由不动产的租金决定的。
利率上涨，租金不可能跟随利率上涨，即使是黑石集团这样的金融地产巨头，也没有这个能力。
一旦租金的涨幅跟不上利率的涨幅，违约也只是时间问题。
关键问题是，美联储的加息步伐并没有停止，地产商最倚赖的就是资金链，不断提升的利率成本让黑石集团这样的地产商也倍感压力，最终无力偿还债务，形成违约。
这很容易让人想到2008年的雷曼危机。
2001年开始，受互联网泡沫冲击影响，美联储进入一轮降息周期，并带动房贷利率不断下行，美国楼市泡沫开始堆积。
楼市泡沫膨胀，也推升了美国的通胀，2003年，2004年美国通胀势头明显，2004年6月开始启动加息进程，将联邦基金目标利率由1%快速提升至2006年6月的5.25%。
利率提升，美国楼市的贷款违约案例大幅提升。
2006年，美国的加息周期接近尾声，美国的房地产破灭也危如累卵。
后来的事件大家都知道了，2007年，美国次贷危机彻底爆发，楼市泡沫破灭，各种金融工具面临巨大缺口。
此时的雷曼通过各种方式募集资金在美国全国范围内收购物业，希望将其包装成标准化的证券出售给投资者。最终雷曼没有能够把全部商业不动产抵押贷款包装成CMBS出售，剩余的商业不动产抵贷款以及未出售的CMBS不得自持，也即商业不动产的风险由雷曼自己承担。
最终，雷曼遭遇重击，宣布破产。
不过，黑石集团跟当时雷曼的实力无法相提并论，现在美国的楼市泡沫也不如2007年时那么大。但黑石集团的违约也给全球金融地产圈发出了警告，美联储的加息后果也许比想象中更大
