存储芯片的标准化程度较高，产品可替代性较强，具备大宗商品的属性，价格受下游需求的影响较为敏感。
从供给端、需求端、价格端来说明当下周期
对于存储芯片这种需要高额资本开支、且对下游需求非常敏感的产品而言，厂商通常要实现规模化才能达到盈利目标。因此需求上行时存储厂商通常会增大资本开支，扩大产能以增加销售，若下游需求不及预期，则市场供给大于需求，市场价格结束上行，开始进入降价去库存区间。此时存储厂商通常会选择主动缩减产能。伴随着下游需求回暖，或出现新的应用需求增量，市场供求关系又会逐渐缓和。
供给端：
供给端–资本开支：资本开支是周期的前瞻指标，当资本开支大幅下降时，存储市场将逐渐恢复增长。
下图为各大存储厂商下调 2023 CAPEX 计划：
供给端–库存：库存可以作为一个周期节奏判断的指标：市场在供过于求之后，库存水位会持续上升，然后 通过降价、减产等方式，库存水位又会逐渐恢复到相对正常的水平。从三大家的存货情况来看，三星和SK海力士的存货增速都已经见顶，开始转为下行；美光的存货仍保持增长，但在其 FY23Q2 法说会上公司表示，客户端库存已经开始下降，公司预计DIO在Q2已经达到峰值，未来将逐渐开始下降。
各大存储厂商纷纷宣布减产：
需求端：
需求端–升级换代：智能手机、服务器和 PC 是存储芯片的主要需求来源。以前小电影1个g左右，现在5g起步，游戏如大表哥、cod19、艾尔登法环，动辄百g左右，更不用说未来融合了chatgpt的游戏了。
需求端–AI存力：各大厂商相继推出大模型产品，大量的数据集传输和储存对存力提出了更高的要求。在 AI 服务器中应用的存储芯片主要包括：高带宽存储器（HBM，是三星、AMD 和 SK 海力士发起的一种 基于 3D 堆栈工艺的高性能 DRAM）、DRAM 和 SSD。根据美光测算，AI 服务器中 DRAM 数量是传统服务器的 8 倍，NAND 是传统的 3 倍。根据 TrendForce 预测，2023 年 Server DRAM 的位元出货比重将超过 Mobile DRAM 成为第一大需求增量。
价格端：根据 TrendForce 数据，2023Q1 DRAM 价格跌幅近 20%，NAND 价格跌幅为 10%~15%。站在当前时点，各大原厂持续进行减产，供需关系逐渐好转，预计 Q2 价格跌幅将有所收窄，DRAM 价格收窄至 10%~15%，NAND 价格收窄至 5~10%。
相关公司
$兆易创新(SH603986)$ ：NOR Flash 市场龙头，DRAM 快速提升 兆易创新是国内 NOR Flash 龙头公司，主营业务包括存储芯片、MCU 和传感器，其中存储 芯片 2021 年收入占比为 64%，为公司最主要的收入来源。公司存储产品包括 NOR Flash、NAND Flash 和 DRAM，根据公司公告，2021 年公司 NOR Flash 市场排名全球第三，前二名是中国台湾的华邦电子和旺宏电子。公司 GD25/55 系列 SPI NOR Flash 全容量覆盖市场需求，容量范围从 512Kb 到 2Gb，车规级 NOR 覆盖 2Mb~2Gb 容量。公司 DRAM 产品与合肥长鑫深度合作，根据公司《关于日常关联交易预计额度的公告》，预计 23H1 向长鑫的自研采购金额达 2.08 亿元，已接近 2022 全年水平，公司正加速布局 DRAM 产品。
$北京君正(SZ300223)$ ：并购 ISSI，成为车载 DRAM 龙头 北京君正于 2020 年收购 ISSI，快速切入存储芯片领域。公司主营业务包括存储芯片、智能视频芯片、模拟与互联芯片及微处理器芯片，其中存储芯片 2022 年收入占比达 74.9%，为 公司最主要收入来源。公司存储芯片分为 SRAM、DRAM 和 Flash 三大类别，主要面向汽 车、工业、医疗等行业市场及高端消费类市场。2022 年，公司车规 SRAM 和车规 DRAM 在 全球车规细分市场均名列前茅，车规 Flash 芯片的市场销售同比实现了大幅增长。
$深科技(SZ000021)$ ：长鑫的封装全部外包，深科技（沛顿科技）是主要供应商（占长鑫60%）。深科技的合肥工厂主要配套长鑫，大基金和合肥市政府也参投，深科技（沛顿科技）的技术底子是金士顿的封装厂，有TSV、多层堆叠技术储备（HBM），且是国内唯一一家有intel CPU架构存储认证的企业。
东芯股份 ：聚焦中小型存储，利基存储平台型公司东芯股份产品线布局全面，可以同时提供 NAND、NOR、DRAM、MCP 等产品，2021 年四条产品线收入占比分别为 58.2%/16.5%/7.0%/15.7%。公司的 SLC NAND Flash 产品核心 技术优势明显，工艺制程不断更新迭代，实现了从 1Gb 到 32Gb 系列产品设计研发的全覆盖。此外，公司工艺制程不断更新迭代，与中芯国际和力积电紧密合作，将 NAND Flash 工 艺制程推进至 19nm，并保障了产能稳定供应
铁粉号盘中随时更新，近期热点发掘文章：
光伏反转，高纯石英砂概念除了石英股份、欧晶科技还有谁（深度分析）
硬核逻辑：数字中国纳入考核KPI，新型工业化分支2小龙（低位逻辑）
钙钛矿赛道0~1加速开启，钙钛矿及HJT上游核心材料低位龙头（业绩反转）
我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。
— END —
先赞后看，养成习惯
免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除
人工客服（haihancaijing009）：
