医疗概念股 2023概念股

最近有不少机构与自媒体谈医疗行业的投资，同时也有不少的分歧，有看好的，认为可能会是节后的投资主线；也有专业人士认为是反弹行情，医疗还不具备长期反转的基础，依据是集采的影响。

节前也凑了热闹，谈了一下医疗行业是否将迎来否极泰来的投资机会，重点谈的是指数调整的时间和幅度都比较充分，并且最近相关利好政策出台，这是第二次谈医疗行业（医疗行业是否将否极泰来？），本篇文章也主要是从指数开始多日连续反弹，一点都不担心系统性的风险，表现非常强势。

第一次谈医疗行业是8月初（困境反转：创新医药是否可以考虑布局？），相比8月初，目前行业指数大约又有13%左右的调整。

之前文章没有怎么谈投资的逻辑，今天重点补充谈一下医疗行业的投资逻辑，这也是最近第三次谈医疗的投资机会。需要说明的是，下面内容仅仅是个人的一些理解，不作为投资依据。

医疗行业投资的主要逻辑：

1、人口老龄化对医疗资源的需求缺口大；

2、国产替代逻辑；

3、医疗行业业绩出现边际改善；

4、医疗新基建：千县工程、省级区域医疗中心建设；

5、政策微调和政策利好等。

今天重点谈谈医疗行业的业绩边际改善情况。

一、业绩边际改善

机构预测2022年全年，医疗行业业绩整体增速在30%以上，其中化学制药同比增长约58%，医药商业同比增长39%左右，医疗服务同比增长30%左右，创新药同比增长40%左右，医疗器械同比增长25%左右，最近几年因为新冠而增加了比较多的设备，基数较高。

而目前医疗行业的估值百分位都非常低，化学制药12.5%、医药商业 8%、医疗服务8%、医疗器械30%左右。

1、化学制药领域中心血管类业绩

不仅营收增速上来了，净利率快速恢复到22%左右，这是在剔除了抗原检测之后的业绩，增收也增利。

2、医疗设备的平均毛利率

医疗设备的毛利率最高达到了90%左右，高于茅台的毛利率，比如最近大火的大博医疗，毛利率常年维持在80%以上。正海生物毛利率常年维持在90%左右，欧普康视、南微医学、迈瑞医疗、戴维医疗、开立医疗等毛利率都常年维持高达60%以上。

之前市场认为医药集采改变了医药行业的底层逻辑，医药集采就是悬在医疗行业头上的一把剑，目前来看，经过几年的运行，企业也已经比较适应了医药的集采。同样的，国家需要医药产业的发展壮大，相关政策也在做微调，也出台了不少的支持政策。

当然，集采对医药行业企业的影响还是非常大的，只有那些优秀的企业不但影响小，可能还受益于医药集采的政策压力带来的格局改善。

二、医疗新基建

一个是人口老龄化对医疗资源需求，目前这块缺口非常大，人口深度老龄化就要到来了，但我们的医疗资源还没有准备好。另一个是新冠疫情暴露了咱们医疗资源在应对大灾大难时的不足，国家临时建设方舱医院。

因此，国家在十四五规划出台了医疗新基建，一个是人均医疗资源的提升，二个是解决地级市以下人员看病问题，推出了“千县工程”和“省级区域医疗中心”两大工程。千县工程是在全国建设1000座县级三甲医院，解决以县一级老百姓的看病问题。省级区域医疗中心建设，主要是解决老百姓跑到一/二线城市看病问题，大病基本在地市级这种省级区域医疗中心解决，十四五全国建设120座区域医疗中心。

这里面带来了新的医疗设备、器械的采购需求。

目前市场对医疗行业大致分两种，一种是看反弹，也即跌多了，必然会有一波比较像样的反弹。另一种是看反转，逻辑主要是前面列的五点，其中老龄化与国产替代是长逻辑与主逻辑，倾向于反转。但不管是反弹还是反转，在大盘大幅调整的当下，医疗行业逆势走强，即使只是反弹，也将是一波空间比较可观的反弹，值得去抓住

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