光伏概念股，硅料概念股，组件一体化概念股

从智能手机行业看一体化的弊端

1. 一体化降本的目的没有错，错误在于你选择的时机与行业。

2. 日本彩电与便携音乐设备都是垂直一体化，曾经打遍天下无敌手，可是在关键技术创新变革期错失了引领方向。在彩电领域布局错失了液晶面板重要技术颠覆期，在便携音乐设备受到MP3设备与手机的双重冲击，完全退出了市场。

相反，德国巴斯夫精细化工依靠垂直一体化+技术创新双重壁垒，抵抗住了其它国家低成本的竞争，目前仍然是全球最大、最有竞争力的精细化工企业。

再看中国的格力、海尔在白电领域都是垂直一体化企业，目前在全球空调与冰洗市场双双第一，尤其海尔优势还在扩大。为什么白电与化工垂直一体化能够容易成功？因为，白电制冷原理与结构百年前就发明了，一直没有出现创新颠覆技术，这类行业“成本+品质”双控制才是长久制胜法宝，所以格力与海尔仍然占据各自优势领域高端与中高端市场多年。而彩电等电子行业却不同，根源就是电子行业技术进步与迭代创新速度过快，平均每几十年出现新一代技术创新颠覆性产品，而技术创新本质就是消灭旧技术，自然旧龙头随之倒塌就再正常不过了。

3. 我们再回到三星手机行业，三星是凭借智能手机走向全球销量第一，一直维持十多年了，但是盈利能力却持续不断开始边缘化。主要原因无非下面几点：

（1）智能手机整体市场已经进入存量时代，已经全面失去成长性。

（2）安卓手机阵营自从华为被制裁后，在高端领域创新已经全面落败于苹果手机，失去高端市场主要原因：一是安卓手机同质化不断加强，二是安卓阵营全行业开始无休止全面价格战，手机整机厂也无能力再进行创新，安卓手机行业整体已经进入衰退期。

（3）安卓手机核心四大部件三星有三个依赖美国企业：手机主芯片、手机操作系统、射频芯片，三星自己只有内存芯片一个优势。

三星手机早年曾经创下集团盈利第一，现在早早被内存芯片所取代，手机盈利占比已经很小一部分了，同质化下失去高端市场已经没有任何未来可言。

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回顾下去年的光伏行业

1. 我们再回到光伏行业，2021年初中环G12平台210开始全面进入量产提速阶段，而此时垂直一体化企业龙头隆基多年来首次出现在2021年连续前三个季度环比2020年四季度净利负增长、零增长，2021年四季度还出现首次业绩同比、环比净利大幅度下降。

再看去年一季度隆基虽然业绩公告是27亿元，但是如果扣除5亿元投资硅料非主业收益，净利同比去年一季度又是继续在下降！

2 光伏行业整体技术创新迭代速度是在加快，而不是变慢。在现有P型的G12平台创新技术就是为了颠覆原有8英寸，同时更大尺寸的高良率、高效率、低损耗薄片化又是一个迭代创新技术上设置的高门槛，这些创新技术的纷纷出现等于是革了原有落后技术下垂直一体化龙头企业的命！

3. 今年又将进入N型组件交付放量元年（预计20GW+，去年10GW+，210N型硅片+持续不断薄片化不可逆进程，中环必然又将拉开与友商技术差异距离，原有的垂直一体化企业必将进入全面土崩瓦解阶段，行业又将重回专业化分工阶段。

关于一体化和专业化的未来展望

1. 光伏产业链现阶段在多个环节集体现出技术创新与迭代加速：硅料端颗粒硅自本月开始进入大规模投产阶段；硅片端大尺寸、薄片化、N型化技术创新持续进步；电池片端叠瓦、IBC组件已经成功量产出货，尤其叠瓦组件自今年二季度开始将进入快速放量出货阶段（TOPcon与HJT电池片与组件不算真正的技术创新，更多同属于不受独家专利保护下的同质化产品）。

从上面描述可以看出，现阶段光伏产业链新一代创新主要集中在硅料、硅片、电池片端，多个领域与环节又处于叠代创新集中爆发期，势必彻底改变现有产业格局，新一代各环节龙头今年将全面浮现。

2. 相对于一体化长流程企业，短流程专业化生产企业可以集中更多资金、人才、多项资源持续长期大幅研发费用投入，进一步拉开与一体化企业间差距。这将导致那些过于片面追求一体化，花费巨资投入进入本不擅长领域进行野蛮扩张的企业，因为技术研发投入与资源投入长期不足，进而影响持续创新力能力，也必将导致原有巨额投入产能成为落后与淘汰产能。晶科硅片投入硅片端就是最典型的案例，隆基在硅片端也开始出现后劲明显不足现象。

3. 硅料下降周期

一体化长流程企业由于生产环节众多，自然存货周转速度变慢。在硅料快速下降周期，这些存货周转慢的企业，必定竞争不过对硅料反应速度更快的短流程企业。例如：专业化组件企业，可以与专业化硅片企业紧密配合，按最新降价后的硅片成本报出更有竞争力的组件价格抢夺市场订单，分散了降价损失风险。

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