硅料概念股

通威股份公告，公司拟与乐山市人民政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《投资协议》，就公司在乐山市新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施达成合作。通威股份公告称，本项目计划于2023年6月底前开工建设，力争于2024年内投产，预计不会对公司2023年营业收入及净利润构成重大影响。今天记者以投资者身份致电通威股份，公司表示今年的产能项目能否维持公司今年业绩高增长要到年底才能知道，除了乐山项目以外，明年还会有三个新增产能共52万吨晶硅的项目。

今后通威有四条路可走：

1、一条是硅料紧张价格高就卖硅料。

2、另外一条路是硅料价格低就把硅料做成组件销售。

3、还有一条路是通威利用组件消化自有权益硅料，利用少数硅料形成价格，从而拿到硅料定价权的目的，有利于光伏企业一致对外薅帝国主义的羊毛。

4、组件价格全面开战后，跌到1.3元以后，通威利用这几年的高利润和净资产大幅增加以及大股东股票低质押率的优势，建设60G以上的光伏电站（预计投资1000亿左右，刚好消化这几年的利润），为通威每年带来海量的现金流，打下百年企业的坚实基础。

举个例子，今年四季度大部分硅料企业投产，通威硅料今年已经挣了三个季度的高利润。到了第四个季度TW一下子把硅料价格卖到6万元的行业平均成本价（每天卖1吨形成硅料价格，目前硅料的价格是小单价格决定长单价格），而且连续一年这样，一年之后这些新扩产的硅料企业投产即破产，硅料企业不挣钱脱裤子这是组件企业喜闻乐见的。

硅料到底有没有壁垒

硅料的壁垒，一共可分为是三大类，包括技术壁垒、先占壁垒和一体化壁垒。这三个壁垒分别对不同层面的玩家，起着吓阻作用。

1、技术壁垒。新玩家主要面对的，就是这一关。硅料的技术壁垒又可以细分为三种。

第一种，是保持稳定生产，很难。对大部分新手和一部分老手来说，想要生产时不出事故，直至达产，依然是极难做到的。东方希望经过五年都无法达产，去年还发生爆炸事故。青海丽豪是顶级梦幻阵容，从董事长到下边的班组，都是整建制地从通威等厂子挖人，但22年7月投产以来，至今无法达产。

对下游硅片来说，如果只是坐个短途的滴滴，那根本不需要考虑司机是谁，但如果是想跑达喀尔拉力赛，你看他敢随便找个人开车吗？下游硅片和组件把硅料订单交给供应不稳定的新玩家，其实跟赌命无异。

第二种，是保持高质量，很难。对硅料质量的衡量，主要就是N型料的占比。通威的N型料已经达到了90%的占比，这一点，别说新手，连不少老玩家都做不到。而下一步，N型电池必然将成为主流，会让N型料成为刚性需求。凡是做不到这一点的硅料，根本连进场的资格都没有。

第三种，是保持低成本生产，很难。比如大全拥有的0.24元的低电价，光这一点，后来者就已经很难复制。而大全即使拥有了如此优越的前提条件，最终毛利率却还是要稍弱于通威。由此可见，通威的成本控制能力是极其强悍的。后来者即使赶上大全都是千难万难，更何况赶上通威呢？又比如，其他玩家每万吨硅料产能的初始投资成本需要9亿元，有些甚至10多亿，而通威只需要7个亿。这些都表明，后来者的成本控制会非常非常成问题。

通威的硅料技术已经进化到永祥八代，这是通威经历多次周期和牛熊，从光伏死人堆里爬出来积累的经验，后来者要想达到这个程度，其难度可想而知。

现在，有声音不断告诉大家（比如大前天这位张治雨），硅料玩家的供应正在不断增多，如何如何恐怖，但它绝不会告诉你的是，这些增加的硅料（且信它真的增多了，而不是PPT），其实是远远做不到上面这三点的：不能保持稳定的生产、不能保持高质量、不能保持低成本。

只要做不到这三点，那么，这些新增加的硅料，它又怎么能够从通威等老玩家手中去抢订单呢？

2、先占壁垒。就算真的有新玩家能克服上述三大技术壁垒，在技术上做到了和通威一个层级，那么，此时的它，要面对以下这个壁垒：先占壁垒，也就是通威等老玩家通过巨量的长单和参股，已经先行占有了硅料市场。

2022年硅料长单签约总量再创近年新高，目前签约总量已达363.148万吨，同比增幅达到86.71％，总金额高达9966.47亿元。其中，通威以144万吨，高居榜首。这其实就是壁垒森严的典型标志。

而上述长单之外，还有参股。如：

2020年9月26日，永祥新能源一期高纯晶硅项目实际年产能3.5万吨，通威拟对其增资扩产，扩产后设计年产能7.5万吨，隆基同意保持 15%持股比例同步增资；与此同时，隆基参股投资通威保山一期5万吨华福申新高纯晶硅项目，持股比例49%。

2020年11月18日，永祥股份、天合光能成立的项目公司作为年产4万吨高纯晶硅项目的投资主体，永祥股份出资持股65%，天合光能持股35%。

2021年11月4日，通威股份的乐山10万吨高纯晶硅项目，永祥股份持有对应项目公司51%股权，京运通34%股权、晶科能源15%股权。投产后，京运通、晶科能源必须按其各自权益对应实际产量的 2 倍从项目公司按月采购多晶硅料。

2022年11月29日，云南通威二期20 万吨多晶硅项目永祥股份持股比例51%，隆基绿能 49%： 约定项目投产后隆基绿能按拥有云南通威二期项目权益产能的 2倍，即云南通威二期项目实际产量X49%X2的多晶硅料交易量为基础目标。

这些天量的长单和参股，早已经将硅料市场先占了，通威等老玩家实际已经是稳赢不输，那些后来者在还没出生就已经注定是九死一生，面对这样的惨淡前景，又有几个人敢头铁而继续硬闯呢？

而昨天，又传来通威扩产的消息，这实际是通威将先占壁垒，又一次扩大了。

3、一体化壁垒。这个壁垒主要让大全等老玩家不敢轻易扩产。很多PPT小玩家，甚至根本没资格尝一尝这个壁垒的威力，在有资格尝一尝之前就已经死了。

比如大全，它如果将硅料产能扩得跟通威一样大，那它一定会被下游那些组件商联合起来拿捏，会被下游整得欲仙欲死！比如本轮十二月以来的硅料暴跌，实质就是下游硅片商联合起来拿捏硅料。而下次，很可能就是组件商联合起来拿捏硅料。

当硅料商发展到一定程度的时候，它一定得让它的下游硅片或组件清晰无误地知道这一点：你们如果真的不来拿货，那我也有能力将硅料做成组件直接卖，能自己消化自己的硅料。说白了就是：哥的硅料，你们爱要不要！

只有硅料商真的具备了这个能力，下游硅片和组件才永不敢起来兴风作浪。否则的话，这些下游一定会找机会出来拿捏硅料。本轮硅料暴跌就是明证。

而自己消化自己的硅料的能力，那当然就是一体化能力！但通威目前正在光速进入全球组件前三。它本身就是电池的老大，当前的组件里面，大部分用的用的就是通威的电池，因此客户接受度方面没有任何问题，可以无缝切入。

但这个一体化能力，只有通威能有，大全等早已经躺平，不再做任何奢望。因为在组件端做全球化布局，实在是太难了。对资金、技术、认证、渠道、品牌等，都有着顶级的要求，擅闯者必死。所以，全球级别的组件玩家，除了通威，已经多年没有新玩家了。

大全等其他老硅料玩家，虽然扩产没有太多技术壁垒，也没有太多先占壁垒，但因为没有一体化做支撑，扩产时，是会高度谨慎的。

本轮十二月以来的硅料暴跌中，唯有大全挺价288元，不到这个价位一克都不出，生产的硅料只能堆在仓库做存货。而通威则可以通过自身的电池片产能消化自己的硅料。通过这次无奈的经历，我想大全一定会深深体会到一体化对硅料扩产的重要性了。

硅料概念股

“N”型时代的来临

由于“N”型组件较“P”型组件在发电效率，衰减方面有很大的提升，目前所有光伏招标文件中已经单独对“N”型组件进行单独招标。

目前主流组件厂商“N”型硅料做的“N”型组件比“P”型组件单瓦价格高0.1元以上。

这意味着通威“N”型的硅料价格比“P”型硅料价格单吨至少贵3万元以上。（去年年底硅料价格崩盘把低等级“P”型硅料以及工业垃圾清了库存，“N”型硅料在年后开始隆重登场）

通威今年销售30万吨“N”硅料，每吨比其他硅料企业多卖3万元，比较优势一下子出来了，技术进步和领先优势产生的增量利润90亿元，太吓人了！

从目前组件企业生产的产品来看，今年“N”型率大概率会超过50%，明年基本会达到90%，这是光伏竞争的需要，也是技术进步的结果，通威大规模扩产“N”型硅料，是为光伏行业转型提供物质基础。

目前硅料行业生产的硅料其中只有20%不到的“N”硅料，其中通威“N”硅料占TW所产硅料90%，其他两家硅料企业一直不敢公开“N”型料比例，除两家龙头企业外，其他的硅料企业连“P”型硅料都不能达产，更不用提“N”型硅料了。

行业要进步，材料要跟上，技术也要跟上，实践证明，“N”型组件比“P”组件发电效率大大提高，如果“N”型硅料供应充足的话，价格一样的情况下，谁还会去买“P”型硅料呢？明年一定是“N”型硅料淘汰“P“型硅料的关键一年，前提是通威的“N”型硅料大规模投产。

明年的“N”型硅料的实际需求会超过200万吨，通威明年的产能是87万吨，加上其他两家硅料企业的“N”型硅料，也就是100万吨左右，远远解决不了光伏行业对“N”型的发展需求，凭TW一举之力，撑起光伏半壁江山，已经难为通威了，看来通威还要扩产20万吨，解决光伏行业嗷嗷待哺的饥渴状态。

现在光伏行业人士，光伏专业媒体，行业分析员，网络大咖等所谓的资深专家，在统计硅料产能的时候一律把100万吨颗粒硅算进来，还有很多PPT产能都算进来，结果一统计，目前有600万吨硅料产能，可以满足1800G组件生产的需求。这样的一群人是在害整个光伏行业，愚昧和无知，不是蠢就是坏。

没有“N”型硅料只有想歪主意，往“N”型硅料里面掺工业垃圾，今天痛快了，组件安装后每年的光衰减就痛苦了。

所以，下游客户为何宁愿选择价格高一毛钱一线组件龙头企业的组件（这些企业有的和TW有合作硅料项目，有的买TW，TBDG，DQ的硅料），也不愿意买便宜一毛钱的二线品牌组件（买不到上述三家硅料，就以次充好，蒙混过关，谁让“N“型硅料一硅难求），二线品牌组件企业能不能活过明天都不知道？有质量问题找谁算账去？

出口组件一定用通威的硅料，免检产品，“非疆料”拥有出口通行证，有碳足迹论证，免征少征碳税。

资本市场不乏骗子，不乏牛人，在信息严重不对称的年代，在崇尚科学的年代，这种指鹿为马，黑白不分的厚脸皮骗子还真能够骗到一帮无脑的吃瓜群众。

总结

1、硅料是一个存在森严壁垒的行业。其中技术壁垒能吓阻大部分新玩家的进入冲动（或者说，在这个壁垒的阻挡下，会死掉一大批新玩家），紧接着，先占壁垒能吓阻新玩家中的优胜者，最后，一体化壁垒能吓阻老玩家产生扩产冲动。

2、一个价格和毛利率，能持续两三年内保持在超级高位的行业，它绝不是什么阿猫阿狗都能玩的随便行业。而两三年来，这个行业的绝大部分新进入者大部分依然停留在PPT阶段，难道他们都对30万的高价格完全佛系不心动？到底是他们有意不着急？还是他们无能为力？

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