中概互联概念股
一，餐饮外卖。
从外卖行业发展历程来看，美团外卖后发制人，通过精细化运营取得行业龙头地位。
从业务模式来看，美团外卖平台位于餐饮外卖产业链中游，起到连接上游餐饮商家和下游消费者的作用。1）于消费者而言满足的核心需求是“多快好省”。2）于商家而言最重要在于增收增利。3）于骑手而言提供大量灵活就业岗位。
美团外卖配送模式主要可分为 1P 模式和 3P 模式，1P 包括独家专送、双平台专送、平台快送。3P 包括众包和商家自配送。1P 模式下配送服务由美团平台承担，同时收取配送服务费并承担骑手成本，因此 1P 模式下美团收入端由真实佣金、配送服务费、营销服务费和其他费用构成，成本及费用端由骑手成本、支付处理成本、交 易用户激励和其他成本费用构成；3P 模式下配送服务由商家自行完成或由签署合作 协议的众包骑手完成，美团不抽取配送服务费，同时成本端没有骑手成本，因此 3P 模式下美团收入端由真实佣金、营销服务费和其他费用构成。
二，到店酒旅
到店业务起始于团购，早期以到店餐饮为主，后逐步发力休闲娱乐等到店综合业务；酒旅业务早期定位下沉市场本地住宿需求，后借平台流量优势实现间夜量登顶。
到店酒旅业务在表现形式上各有差异，但其本质都是基于 LBS（Location Based Services基于位置服务）提供产品信息、折扣优惠及确定性从而赚取佣金收入及广告营销收入的一种业务模式。
到店业务在 B 端依托地推团队及后台管理机制优异吸引海量商家入驻平台并提供产品和服务，在 C 端依托平台公信力向消费者输出产品和服务，推动双方交易达成并抽取佣金获得收入，此外通过向商户提供广告获取营销服务费。到店业务通过美团及大众点评 APP 完成 BC 两端用户的连接，从 B 端来看，充足的商户供给是满足用户消费需求的前提，截至 22Q3 美团总活跃商家数达 930万/YoY+11.3%；从 C 端来看，除自身 APP 外享有微信和快手两大流量入口实现对更广阔用户群体的触达，同时独有海量 UGC 数据库，帮助消费者在真实透 明的本地评论社区里做出日常购买决策，提升决策效率、缩短决策时间。
美团酒旅在 B 端与酒旅供应商合作获取低价产品，C 端通过流量漏斗模型从自身平台海量用户进行引流，依托平台优势促进交易达成并获取相应佣金等收入。其优势 在于：1）酒店业务深耕低线市场，市场下沉驱动用户增长迅速，差异化竞争优势。2）高频向低频引流，加快高星酒店业务拓展。在低线市场地位相对稳定后，美团酒店将外卖、到店等业务带来的庞大流量引流至酒店业务、再引流至高星酒店业务，完成流量的逐级转化，截至 22Q1美团高星酒店间夜占比已超 17.4%。3）旅游与酒店业务发挥协同效应，共同开发本地酒旅需求。美团旅游业务收入相对较低、与大型景区合作度较低，但疫情以来对于本地游、周边游的需求激增，美团通过加强与中小旅游景区合作获 得部分疫情红利，同时可将酒店等产品进行打包、发挥协同效应，通过旅游撬动更 多的酒店及到店收入。
三，零售概况
美团自探索零售业务以来先后推出小 象生鲜、美团闪购、美团买菜、美团优选及美团好货构建零售业务矩阵，通过不同 商业模式实现对不同配送距离及城市等级目标客户的覆盖。
1）小象生鲜（店仓一体模式）：2018 年美团提出“Food+Platform”战略并增设小象 事业部用于探索生鲜零售业务，小象生鲜于 5 月正式推出并迅速在 5 个月内拓 展到 7 家门店（覆盖北京、无锡、常州三地），但由于投资回报率低于预期，门 店陆续关闭至 1 家（仅剩北京望京店营业），同时小象生鲜线上服务也并入美团 买菜 APP。
2）美团闪购（平台模式）：2018 年到家事业群建立并由王莆中负责，闪购业务与外 卖业务共用配送网络，在美团外卖相对成熟的情况下，2018 年 7 月正式上线的 美团闪购成为部门发展的重点业务，截至 2021Q3 美团闪购日订单量超 400 万 单；同时 2021 年以来美团闪购逐步试点“闪店仓”，定位于 24 小时经营的线上 便利店，通过“前置仓+平台模式”实现半小时到家，提升履约效率，同时专门 构建的商家中台系统“百川系统”为运营效率的提升提供进一步支撑，截至 2021 年 11 月“闪店仓”已开设 500 个前置仓，经营 3000-5000 个日用百货及快消品 类的 SKU。
3）美团买菜（前置仓模式）：在小象生鲜发展不利的情况下，美团试水前置仓模式 于 2019 年 1 月推出美团买菜，此后逐渐取代小象生鲜成为美团生鲜零售业务的 重点，并于 2020 年将小象事业部更名买菜事业部。美团买菜主要定位于满足一 二线城市的生鲜零售需求，通过建立距离消费者更近的前置仓大大缩短配送时 间与距离，通常配送范围为三公里以内，配送时间可压缩至一小时以内。截至 2021 年 11 月美团买菜前置仓数量超 400 个，SKU 约 1500 个。
4）美团优选（社区团购模式）：2020 年美团新增优选事业部由陈亮负责用于探索社区团购业务，并于 7 月正式推出美团优选，在 2021 年美团提出“零售+科技” 战略后优选/买菜事业部分别由郭万怀/张晶负责并向陈亮汇报，零售业务成为美 团业务发展的重心，美团优选主要通过“预售+自提+次日达”的社区团购模式 满足下沉市场需求。
5）美团好货（轻资产线上零售模式）：2020 年 8 月美团上线团好货（后更名美团好 货），成立之初主打商品团购对标拼多多，2020 年底美团将闪购事业部拆分为闪 购、医药和团好货三个独立业务部并直接向王莆中汇报，战略地位升级。目前美 团好货已转为严选模式，聘请原网易严选 CEO 柳晓刚负责旗下业务。根据 36 氪数据，截至 2021 年 11 月美团好货日订单量约 70 万单
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