一，纺织服装板块加速回暖
5月12日，纺织服装板块表现活跃，红蜻蜓收获两连板。截至当日收盘，戎美股份涨11.8%，红蜻蜓、七匹狼、彩蝶实业、扬州金泉、云中马、九牧王、棒杰股份涨停。
纺织服装23年一季度业绩回暖，二季度景气度依旧在提升，有不少服装加工厂订单增加，开工率大幅提升，并且有一些工厂还出现了人手不足的情况，有的工厂订单已经排到了两个月后。
二，服装出口数据持续回升
根据海关总署公布的最新数据，4月，我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%。其中，纺织品出口874.1亿元，同比增长12.1%；服装出口886.2亿元，同比增长23.2%。
2023年1月至4月，我国纺织服装累计出口6383亿元，同比增长4.8%。其中，纺织品出口3078.4亿元，同比微降0.8%；服装出口3304.6亿元，同比增长10.6%。
三，AI+服装，降低运营成本，提高消费者购物体验
AI的高速发展，会大幅度对服装板块降本提效，虚拟数字人可以降低拍摄成本，AI设计可以降低设计师的成本，AI大模型通过时尚零售产业数据训练，就可以自主分析，批量生成流行趋势，供设计师参考判断，批量生成设计稿的同时，还能批量生成不同颜色、面料组合的高保真的样衣图片，大大提高了设计效率，降低了生产成本。
ChatGPT可根据商品信息、图片生成产品描述和营销文案，提高产品上新和推广效率。AI相比传统智能客服，在灵活性与人性化服务方面有显著的进步，能够根据消费者购买历史、搜索历史和浏览行为等数据来提供个性化的推荐。电商平台Shopify接入ChatGPT的API接口，已推出上述功能。对于线上购物无法看到服装上身效果、线下试衣繁琐，AI也能通过虚拟试衣解决这一痛点。消费者可以上传照片或选择身材接近模特，看到其上身试穿效果，这一技术也被用于线下试衣魔镜中
四，纺织服装行业基本面分析
1，纺织服装产业链
纺织服装，我国的传统支柱行业，对于促进国民经济发展、解决就业意义重大。产业链包括上游原材料、中游加工生产、下游销售，行业属于劳动密集型行业，产业链上游关联度较大。
①上游原材料包括棉花、麻、蚕茧丝等天然纤维以及人造纤维、合成纤维等化学纤维，涉及农业种植、养殖、化工等相关行业；
②中游加工生产主要包括纺织品、服装加工及制造环节；
③下游主要包括各种销售渠道。
2，纺织服装市场包括出口市场和内销市场：
①出口方面，加入世贸组织之前，我国纺织服装行业出口增速低，占全球出口总额比例低，加入世贸组织之后，迎来黄金发展十年，出口占全球出口份额不断提高。
目前，我国纺织服装行业在全球价值链中地位稳固，2020年，我国纺织服装出口额稳居世界第一，产业链整体竞争力不断增强。
②内销市场方面，我国人口规模庞大，衣食住行乃生活必须，所以我国内销市场规模巨大，随着经济快速发展，居民收入提升，消费升级逐步推进，我国纺织服装内销市场逐步增长。
3、纺织服装Q1细分板块情况
（1）女装：22年收入业绩波动，23年Q1稳健回暖
2022年全年中高端女装收入与业绩受疫情有所波动，随着今年一季度内需逐步恢复，终端客流量增加驱动女装公司收入业绩回升，同时各女装公司终端门店提质增效，同时积极拓展电商渠，后续收入与业绩有望持续复苏。
（2）男装：22全年表现分化，23Q1整体收入业绩改善
2022全年口罩问题反复影响下，男装公司整体收入业绩有所波动，男装龙头表现分化，高景气细分赛道公司成长性较好。23Q1商务活动需求回暖背景下主要男装公司实现业绩修复，强成长性企业则借机快速增长，收入业绩明显改善。
（3）大众休闲：2023Q1收入压力仍存，业绩显著修复
大众休闲类品牌公司对终端客流较为敏感，2022年龙头企业收入业绩均受到冲击。2023Q1大众消费弱复苏下龙头公司营收端压力尚未完全缓解，但业绩均取得较好增长。
（4）家纺：盈利能力边际改善，期待后续复苏
22年口罩问题反复对家纺企业收入业绩产生冲击，2022全年三家主要家纺
公司营收和净利均大幅下滑。2023Q1业绩边际改善，有望持续复苏。
（5）体育：2022全年经营情况稳健，2023Q1呈现稳步恢复
得益于线上线下多渠道发力，2022全年四家体育龙头公司均实现稳健增长。23Q1四家体育龙头公司保持稳健恢复，体育服饰龙头流水增长势头良好，公司业绩有望保持稳中向好态势。
五，建议关注方向：
【主线一：流水强劲型，首选商务男装】
23年至今服装消费持续复苏，商务男装受益于场景修复，流水表现最优，4月进入低基数后加速修复，继续推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟（23年14X）、比音勒芬（23年20X）、海澜之家（23年11X）。
【主线二：困境反转型，Q2销售加速改善】
Q1女装及大众服饰销售恢复缓慢，但部分品牌通过降本增效实现业绩增长，Q2低基数下流水大幅提速（部分品牌对比21年已实现正增长），推荐组织变革的大众服饰太平鸟（23年19X），中高端女装歌力思（23年17X），受益标的锦泓集团（23年13X）。
【主线三：稳健分红型，家纺需求逐步恢复】
家纺Q1需求较为平淡，Q2有望恢复，且加盟商当前库存偏低，后期补货概率较大，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活（23年15X，股息率5%），受益标的富安娜（23年13X，股息率7%）。
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