$同仁堂(SH600085)$ $广誉远(SH600771)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ 第一阶段：从底部翻一倍，跑的人数是最多的，股价上涨，股东人数走低，很多人是终于解套了，很多人觉得自己已经翻倍了，可以了。

第二阶段：但是在后面加速上涨中，有大量的人冲进来，可能追高在不同的位置，压趋势。基民也做了很多贡献。

第三阶段：冲高回落，在高点没有卖，从高点回落后，此前不敢买的人，觉得跌出价值了，接盘，股东人数比高点时股东人数更多。

第四阶段：接盘后滞涨，反弹扔掉，哪怕是亏损。

分享一个汾酒的例子：

中药我觉得是第一阶段：有点像3年前的白酒。目前冲出新高，底部翻倍，股东人数走低。继续冲高，更多人开始介入，了解中药。同仁堂和阿胶：抄到底的人的很多，但是挣大钱的人却很少，30个点对很多人来说已经很满足了，但是有人却看到3倍起步。历史新高，翻一倍左右，股东人数持续减少

关于中药估值，给个公式

当前合理PE = （基本PE + 老龄化大单品 + 品牌力 + 业绩增长率）x（1 + 业绩增长率）^（估值提前年数）

解释一下：

基本PE：10倍。中药股基本都是印钞机、现金牛，10倍PE按30%，对应的股息率3%，比银行存款收益好。

老龄化大单品：0到10。所谓老龄化大单品，必须是老龄化极度受益的垄断型产品，简单起见，除了同仁堂安牛、速效救心丸、片仔癀，统统取0。

品牌力：0到10。全国消费者对该品牌各种产品的认可程度，低于所有中药品牌力平均值的统统算0，简单点就是所有中药股都是0，只有同仁堂可以享用10。

业绩增长率：如果公司业绩30%增长，就取30，除去一次性不可持续的增长成分。

估值提前年数：0到3。如果一个公司保持高增长之后，不赶上股灾，你可能很难用很低的估值买到，这个时候就需要根据一年甚至两年后的业绩来算现在买贵不贵。零增长、没有泡沫的时候取0；热门的时候可适当取1到2；极度疯狂、不买你就睡不着觉、生不如死时取3。

现在我们来看几个中药公司

$同仁堂(SH600085)$，基本PE10，老龄化大单品10，品牌力满分10。所以最低估值30，符合历史最低估值。业绩增长率现在算25，估值不提前，所以合理PE = （10+10+10+25）x 1.25^0 = 55，提前1年是68。目前52，合理略低估，但我觉得可以给到提前1年。

$达仁堂(SH600329)$，基本PE10，老龄化大单品10，品牌力0。所以最低估值20，基本符合历史最低估值。今年开始混改发力后业绩增长率算30（一季度的100%不可持续），估值不提前，合理PE = 50，现在34，低估明显。

$片仔癀(SH600436)$，基本PE10，老龄化大单品10，大众品牌力0但是股东内卷品牌力10，股东内卷估值提前2年。这波涨价前增长率算15，合理PE = （10+10+10+15）x 1.15^2 = 60，差不多。现在提价了，以后增长率我不知道该算多少，股东自己算算吧。2021年疯狂时，增长率45，提前2年是157PE，也差不多吧。

白云山，基本PE10，品牌力0，增长率5，合理PE = 15，如果今年实现10%增长，合理PE = 20，目前13，捡烟蒂可以有50%的利润。

其他中药股大家可以自己动手算算

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