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6月21日，惠伦晶体、泰晶科技、晶赛科技、东晶电子等晶振企业纷纷涨停。我们认为，振荡器将成为节后发酵方向。
一，振荡器：算力服务器+光模块必备的稳定器
振荡器的主要作用是产生forma波的信号，为各种电子电路或系统提供时序及频率基准。按输出类型，振荡器可分为差动输振荡器出和单端输出振荡器。相比单端振荡器，差动振荡器可以提供更强更清晰的信号以驱动光学器件,满足光通信系统的要求。所以，无论是AI服务器端还是传统的光模块行业，未来需求的主要是差动振荡器。
就AI服务器来说，
它需要需要振荡器来提供基准时钟信号与高速差分时钟信号，满足系统部件的同步时序和高速运算要求。未来伴随全球AI服务器市场的增长，振荡器作为AI服务器不可或缺的元器件，也将迎来新的成长期。
按成本占比看，差动振荡器作为关键元器件的重要作用,其市场规模应占AI服务器总成本的3-5%。各研究机构预测,2025年全球AI服务器市场规模将达到620-970亿美元。基于此可以粗略估算，差动振荡器市场规模可达到19-49亿美元,约为20-50亿美元之间。
就光模块而言，
晶振一般是指石英晶体振荡器和石英晶体谐振器两种，也可以直接叫晶体振荡器。都是利用石英晶体的压电效应制作而成。
石英晶体谐振器和振荡器在整个光模块中的成本占比不是很高，但却是光模块性能稳定性和可靠性的重要保障。其成本占比通常在百分之一到百分之五之间，不同的光模块中具体占比也会有所不同。由于石英晶体谐振器和振荡器可以提供高精度的时钟信号和稳定的频率控制，因此在提高光模块速率、增加通信距离、提高带宽等方面扮演着重要角色。这也使得石英晶体谐振器和振荡器在光模块设计的性能及稳定性中发挥着至关重要的作用，虽然其成本相对较低，但它们对于光模块整体性能的提高起到了至关重要的作用
在光模块中，随着计算和存储能力的需求不断向“云”上迁移，以及5G万物互联时代流量的大爆发，对光模块的传输性能要求越来越高，数据速率、传输距离、功耗、体积等产品参数成为重要的考量指标，光模块内部采用的晶振升级也是必然的趋势。
二，石英晶振的全球市场格局
目前石英晶振产品销售格局中无源晶体占比一半以上。
根据CS&A 数据，2019 年全球石英晶振销量约为180.68 亿只，行业市场规模约为30.41 亿美元。
其中，无源晶体即石英晶体谐振器（XTAL）销售总额占比约58%，各类型石英晶体振荡器占比约42%，其中，SPXO、TCXO、VCXO、OCXO分别占比14%/14%/7%/7%。
从技术发展趋势看，压电石英晶体元器件产品开发方向主要呈现以下发展态势：
高基频、小型化；高精度、模块化；低功耗；低相噪抖动；绿色环保要求逐步提高。其中，高基频和小型化是最为重要的发展趋势。
全球石英晶振行业竞争激烈，行业集中趋势明显，前五厂商占据全球接近半数市场份额。
根据CS&A数据统计，2019年，全球Seiko Epson等石英晶振生产企业前五名合计占据市场份额比例为47.50%。
根据晶技年报援引QYR Research，2021年，全球前三大石英晶振企业分别为TXC、Epson、NDK，TXC晶技占比11.7%，前十大合计占比64.1%。
三，晶振市场概念股一览
当前高端市场主要被日台厂商垄断，晶振市场国产替代空间广阔
1，泰晶科技：国内晶振行业领先企业，产品已通过高通、海思、联发科、恒炫、晶晨半导体等国内外大客户认证或出货，公司在产能规模技术工艺、客户资源、自产能力、产能扩张潜力方面优势突出，有望受益显著。此外公司器件类产品（TCX0温补晶振、TSX热敏晶体）价格开始对不同客户存在小幅上调，上调幅度大概在15％-25％之间。
2，惠伦晶体：主要产品为压电石英晶体谐振器，已成功开发SMD2520、SMD2016和SMD1612等超小型、超薄型表面贴装石英晶体谐振器等产品。
3，东晶电子：专业从事石英晶体元器件的研发、生产和销售，主要经营产品包括谐振器、振荡器等石英晶体元器件。
4，天奥电子：公司拥有两条军标生产线，主要生产中高端恒温、温补晶振等参股公司深圳创成微晶振芯片核心技术国际领先。公司在互动平台表示，针对5G市场应用需求，已开展各类中高端石英晶体器件产品的研发和生产。
5，天龙股份：公司参股公司深圳创成微晶振芯片核心技术国际领先。
6，杰赛科技：全资子公司远东通信主要产品有高档石英晶体谐振器、恒温晶振、温补晶振、压控晶振等四大系列
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