一，英伟达GB200订单激增，股价激增
10月20日，郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3—4倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。郭明錤在报告中表示，Blackwell芯片的产能扩张预计在今年第四季度初启动，届时第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。
今年以来，英伟达股价已累计上涨近190%，未来12个月的预期市盈率超40倍，华尔街对其估值是否“太贵了”的讨论一直火热。
近日，美银分析师Vivek Arya、Duksan Jang等表示，买入英伟达是“一代人才有的一次的机会”，认为英伟达的估值仍然具有吸引力，因其25年的PEG指标（市盈率/同比每股收益复合增长率）仅为0.6倍，远低于Mag 7中其它公司1.9倍的均值。
高盛也表示，英伟达的定价合理，其估值接近过去三年的市盈率中位数，并且与其同行相比，其历史估值相对较低。
二，美银、高盛：继续看好英伟达前景
在美银看来，该行之所以继续看好英伟达，主要源自以下几个驱动因素：
（1）最近的行业事件（台积电业绩、AMD AI 事件、我们与博通、美光科技等行业的会议、大型语言模型的发布速度、顶级超大规模公司的资本支出评论以及 NVDA 管理“疯狂的布莱克威尔需求”）;
（2）英伟达的企业合作伙伴关系（埃森哲、ServiceNow、甲骨文等）和软件产品 （NIM服务）被低估;
（3）拥有在未来两年内产生2000亿美元FCF（自由现金流）的能力。
具体而言，本月初，英伟达CEO黄仁勋在接受媒体采访时表示，英伟达Blackwell架构的芯片已“全面投产”，对Blackwell（芯片）的需求疯狂（insane），提振市场乐观情绪。
月中，AMD推出对标英伟达Blackwell架构芯片的新品，但股价仍以大跌收场。
昨日，台积电公布的三季度业绩表现强劲，并上调全年营收指引至30%，称AI需求是真实的，整体芯片需求企稳并开始改善。
受上述种种因素驱动，美银预计英伟达25-26财年的每股收益（EPS）将继续上涨13%-20%，并将英伟达的目标价上调至190美元，意味着较其周五收盘价而言，仍有37.7%的上涨空间。
美银还预计，到2027年，英伟达的每股收益将涨至原先的五倍以上，达到5.67美元，届时市盈率将降至更温和的24倍。
高盛则认为，从基本面看，英伟达还受到以下利好因素的支持：
在AI投资回报方面，英伟达表示，有大型社交媒体和电子商务平台企业用户已经看到了可观的投资回报。
Blackwell的推出和产能爬坡不仅是近期和中期收入增长的驱动力，也是扩大英伟达竞争优势的动力。
随着模型生成器解决高吞吐量和低延迟问题，对推理计算的需求可能会呈指数级增长，预计英伟达有能力抓住这一增长机会。
英伟达“护城河”强大，包括庞大的用户基础、在芯片和数据中心领域的创新能力、强大且不断增长的软件产品。
Blackwell GB200产品的前置时间长达约12个月，因此其数据中心业务具有很强的前瞻性。
考虑到当前AI需求仍旺盛背景，预计在可预见的未来，英伟达的芯片供应将保持紧张。
Sovereign AI、自动驾驶汽车和人形机器人也是英伟达在AI领域当前和未来增长的重要驱动力。
高盛预计，预计基于Blackwell的产品增长仍将按计划进行，该产品到明年一季度的收入将达到数十亿美元，到4月及之后会进一步增长
三，英伟达概念股：
神宇股份：神宇股份是安费诺的高速绝缘铜芯线供应商之一。安费诺是英伟达GB200服务器铜缆的第一供应商，神宇股份的产品在性能上有机会满足英伟达相关产品的需求，从而有可能获得更多来自安费诺的订单，间接受益于英伟达的业务发展。
麦格米特：麦格米特作为英伟达指定的数据中心部件提供商之一，参与了英伟达Blackwell GB200系统的创新设计与合作建设，并推出了适用于Nvidia MGX平台的最新电源系统。
沃尔核材：沃尔核材的子公司乐庭智联生产的高速连接器客户包括安费诺。
胜蓝股份：胜蓝股份与安费诺合作多年，有研发、生产可以应用在服务器等算力设备的铜缆高速连接器产品，高频高速连接器产品可以适配英伟达的GPU服务器。
新亚电子：新亚电子是安费诺的重要合作伙伴，生产的高频数据线材通过直接向安费诺供货，广泛应用于全球知名品牌的AI等各类服务器等领域。
鼎通科技：鼎通科技的通讯连接器组件产品直接客户主要为安费诺、莫仕和中航光电等知名连接器模组制造商。
崇达技术：崇达技术供给安费诺的主要是通信背板PCB产品，安费诺的铜缆高速连接器插在通信背板上使用。
维科精密：维科精密的产品主要为通讯、消费电子、工业等方面的电子连接器，广泛应用于通信基站、手机、家用电器及工业机器人设备等，主要客户为国际知名连接器生产商泰科电子、安费诺、莫仕等。
沃特股份：沃特股份的产品进入TE、Amphenol、Molex等知名连接器企业，其中Amphenol即安费诺。
卡倍亿：卡倍亿获得安费诺等汽车线束企业优秀供应商称号。
飞龙股份：飞龙股份通过beehe（比赫电气）供货英伟达GB200 NVL72。这表明飞龙股份与beehe（比赫电气）之间存在合作关系，具体为飞龙股份通过beehe（比赫电气）向英伟达提供产品。
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